美降評級會否變熊市？
2011/08/08 08:49:11
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經濟
標普在上星期五晚的聲明指出，關注美國赤字及負債正不斷上升，認為政府處理金融及經濟問題上的效率、穩定性、可預測性正在減弱；剛通過的減赤方案，也不能穩定政府中期的債務。美國財政部當然不會認同，質疑在標普的計算中，有二萬億美元誤差的嚴重出錯。
穿19162踏入熊市
至於穆迪及惠譽的兩間評級機構，暫時維持美國AAA的評級，表示會審視美國的減赤方案，再決定是否需要調整。難怪港股於上星期五暴跌938點，血流成河，聞者傷心，見者流淚，令人慘不忍睹；今天會否再跌，執筆時仍未知道。
美國Downgrade了，會否令股市由牛變熊？
從波浪理論的分析，筆者已經說過多次了，重點是看2009年6月12日「牛一」一浪頂的19162點；由於現在正在進行「牛二」的四浪，若四浪跌穿一浪頂的話，即代表跳過了「牛三」而進入熊市。
港股或「跳過牛三」
現在美國Downgrade了，踏入熊市的機會是存在的，港股不知會否跌出一個「跳過了牛三」的熊市出來。原先筆者也從沒想過美國會被Downgrade的，以為當國內貨幣緊縮政策若能在三季度見頂，財政政策則趨向積極，宏調在第四季以後得到寬鬆，大市應可看好一點；但現在的情況，卻是完全不同了，要重新分析才行。
坊間也有傳統的理論指出，若大市從高位下跌了20％，便算是進入了熊市。這次牛市的高位，是為去年11月8日的24988點，下跌20％即是跌至19990點，根據這個理論，目前仍在牛市之中。但為甚麼是跌20％，而不是25%或30%呢？這個筆者也不知道。
中信証券國際董事
林一鳴
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