B浪反彈繼續行
2011/10/31 08:48:59
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經濟
| 港股在上星期繼續B浪的反彈，恒指於上星期五升至20272點，成為近期的新高。正如筆者早前在本欄中指出，在波浪理論「五浪上升、三浪下降」的基本節奏中，熊市分為ABC三個主要浪，節奏為「跌、升、跌」，港股在跌至10月4日16170點後開始掉頭，已進入了B浪的大反彈。近期從大市走勢和群眾心理來看，完全符合了B浪的所有特徵。 B浪反彈為A浪一半 從恒指的走勢來看，A浪跌幅為24988點減16170點等於8818點。截至上星期五，B浪反彈20272點減16170點等於4102點，幅度已到達A浪的4102點除以8818點等於46.5%。根據過去的經驗，B浪反彈幅度為A浪的一半，例如在2008年的熊市，當時A浪頂部為2007年10月30日的31958點，A浪底為2008年3月18日的20573點，B浪終點為2008年5月5日的26387點，然後開始C浪的下跌；若計算波浪的幅度，當時A浪長度為11385點，B浪長度為5814點，幅度已到達A浪的5814點除以11385等於51.1%，非常接近A浪跌幅的一半。 回顧早前的港股和其他地方的熊市，B浪都約是A浪跌幅一半左右，範圍在0.382至0.618之間，除了科網爆破後熊市的B浪，反彈幅度只有A浪的0.326。 B浪反彈的時間有多長呢？在2008年的熊市，B浪從2008年3月18日運行至5月5日，時間約為一個半月左右；科網爆破後的熊市B浪為2001年9月21日至2002年5月17日，歷時了八個多月；而亞洲金融風暴的熊市B浪為1998年1月12日至3月26日，時間有兩個多月。由於每次B浪都有不同的走勢，以上數據只能作為參考。 群眾心理符合B浪特徵 至於群眾心理方面，就更符合B浪的特徵。當大市在十月初跌至16170點之時，大部份市場人士均相當悲觀，市場充斥着一定數量的淡倉，故此B浪的第一口反彈，把持淡倉的人殺個「措手不及」，形成第一股强大的上升動力。在B浪開始之時，散戶算看見B浪初期的大反彈，也是抱着懷疑的心態，甚至加碼買入熊證；但隨着市況升得愈高，更多散戶變得相當後悔，而市場也在這時出現「牛市陷阱」，投資者覺得「最壞的時刻已經過去」，但其實只是歐盟把問題拖後引爆罷了。這好像2008年熊市B浪反彈，當時投資者也認為次按問題不會惡化，財經報章頭條出現「牛市重現人間」的字句，甚至連城中一些著名的財經分析專家，認為恒指是沒可能跌穿20000點，這種心態和今天非常相似。 那麼何時會出現C浪呢？這就要等「終極一跌」的極壞消息，例如2003年SARS、2008年雷曼事件等，帶來一種世界末日的感覺，把股價推低至不合理的地步。目前市場上有多個計時炸彈，例如EFSF一萬億槓桿化失敗、其他歐豬等也要HairCut、法國銀行集資失敗、法國政府上身而被降評級、德國脫離歐盟唔玩、希臘「真的破產了」、穆迪把美國評級下調等……這些炸彈每個都是「超級巨星」，一爆的話C浪就會立即來臨。至於幾時爆、爆邊個？我就不知道了。 中信証券國際董事 林一鳴 |
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