債仔惡過債主
2011/11/07 10:32:20
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經濟
公投事件令希臘得益
上星期五希臘總理帕潘德里歐宣佈，不再需要舉行全民公投，港股立刻向上飛彈600點，補回星期四恒指的跌幅。很多人說在這個事件之上，希臘弄得一塌糊塗，但筆者卻認為希臘倒是最後的得益者。原本是希臘懇求歐洲其他國家借錢給她渡過難關，現在卻變成了其他國家懇求希臘要錢。早前希臘借錢的時候，附帶了一大堆「節衣縮食」的緊縮條件，不過現在希臘就算全不達標，債主們也不敢哼一句聲了。
歐羅亦需負責
希臘弄得今天的局面，也許歐羅需要負上部份的責任。在歐羅面世以前，希臘九成以上的國債都是本土購買，希臘由於有本身的貨幣，所以不敢瘋狂發債，因為這會令該國貨幣轉弱，債券利息也會上升，國家借貸變得困難，從而減低發債的數量。但有了歐羅之後，當單一歐豬國家不停地發債，只要其他歐洲國家經濟良好，歐羅不會立刻轉弱，利息亦不會急速上升，就像滿身卡數的人之例子，無論你借多少錢，如果都會有人義無反顧地借給你，而且利息不會上調，你還會不借嗎？
C浪總有一天會來
相信大部份人都會相信，歐豬的計時炸彈總有一天要爆的，只是時間問題罷了；而這也將會是C浪出現的日子。雖然希臘公投危機解決了，但估計歐豬很快又有新的搞作，反正像希臘「有機會破產」的消息，過去差不多每個月都會傳出一次，1年希臘可以有機會破產12次，然後告訴你12次暫時冇事，直至最後一次變成事實之後，這個遊戲才會停正。
在這樣的大環境下，港股難免會繼續大上大落：每次傳聞希臘破產，恒指必會大幅下跌，但國內CPI有機會於數個月內低於5%，又是潛在上升的推動力。由於仍處身於B浪之中，港股從10月4日16170點後調頭之中，B浪的大反彈已經有4000點，加上恒指於21000點累積了大量蟹貨，所以港股向上的值博率，目前仍是較向下為低的，投資者還是小心為上。因為在狼來了的故事中，狼終有一天是會來的。
中信証券國際董事
林一鳴
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