為甚麼是意大利？
2011/11/14 08:43:22
網誌分類:
經濟
或許有很多讀者不明白：明明大家的眼球，是望着希臘的危機，為甚麼主角會突然變了意大利？
可能其中一個原因，就是歐盟在救援希臘的時候，意外地害到了意大利。
削希債開壞先例
在救助希臘的藥方中，除了歐盟擴大歐洲金融穩定機制（EFSF）向希臘放水外，更容許可將希臘債務HairCut一半。這行動給人一種「壞孩子有糖食」的感覺：既然希臘債務可以還少一半，那麼意大利及西班牙會否變成「壞孩子」，以博取HairCut的機會？如果你持有意大利及西班牙的國債，你驚唔驚被HairCut？如果驚的話，會否立刻沽出債券，早走早着？這就是當歐盟宣佈救援希臘藥方之後，投資者作出一連串的反應及行為，再加上意大利總理貝盧斯科尼（SilvioBerlusconi）表示願意辭職，增加政治上的不穩定，導致意大利十年期國債息率升穿7%，港股也被害得跌了一千點。
若比較意大利和西班牙，根據歐盟的預計，今年全年意大利GDP將增長1.4％，而鑒於目前採取的緊縮措施，明年很大機會經濟無法實現增長，最近發佈的商業信心指數和消費者信心指數，是金融海嘯後的新高；西班牙2011年和2012年經濟增長，則同樣預計為0.7%。至於就業方面，意大利國家統計局公佈的數據顯示，目前失業率為8.4%，但估計還有11.1%的人口沒有申報失業，因為申報後沒有救濟金，所以很多沒有工作的人，不會報告自己的就業狀態。
不過意大利有一點較西班牙為差的，就是意大利的財政赤字，已累積至1.9萬億歐羅，公共債務佔GDP的120%，是在歐羅區除希臘以外，公共債務比例最高的國家；反而西班牙債務只佔GDP的70%，相對沒有那麼令人害怕。所以如果投資者害怕被HairCut的話，持有意大利國債的人，會較西班牙投資者更為恐慌。
目前港股的形勢，仍是處身於B浪之中，直至「終極一跌」的計時炸彈爆了，包括其中一個歐豬國宣佈破產、EFSF一萬億歐羅資金籌集失敗、歐洲大型銀行宣佈破產、希臘以外其他歐豬國債進行債務HairCut、或是本月23日美國提交赤字計劃死線之時、兩黨無法達成共識而弄至穆迪把美國降級，就會引起「終極一跌」的C浪。歐豬問題遲早爆煲，相信已是很多投資者之間的共識，問題只是在何時發生？
中信証券國際董事
林一鳴
回應
(0)
我要發表
