希臘最後會破產嗎？
2012/02/20 08:41:15
網誌分類:
經濟
「終極一跌」估唔到
如果歐羅區財長們唔畀錢，或等待四月新政府成立後才畀錢？那麼希臘民間債權人HairCut換債條件，可能很多都不會答應，令到希臘要短期內破產。當然這會像雷曼事件一樣，帶給市場短期極大的衝擊，股市也會出現「終極一跌」；但這次的下跌，反而可能代表熊市的完結，因為在過去的數個月內，歐洲多國已努力築好防火牆，成效也算是不錯。若希臘終於破產的話，估計歐盟將立刻提供緊急貸款和流動性供應，確保風險不會蔓延向其他歐盟國家，而歐羅區在沒有希臘的情況下，將會繼續運作良好。
可能你會問：還說「終極一跌」？近期的股市升到嘩嘩聲，沒眼睛看到的嗎？
其實每次「終極一跌」發生的時候，總會是在大多數人都看好、不相信會有「終極一跌」之時。在索羅斯「反身性」（Reflexivity）的理論中，曾帶出以下的道理：人們對消息的思想能改變股價，股價又再改變人們對消息的思想。大家試想一個問題：希臘在過去的一年中，經濟有任何改善嗎？答案當然是沒有！但人們看見股市上升，自然就會產生「歐債問題已經轉好」的思想，雖然實際情況卻是愈來愈衰……
回想在2008年的時候，與今天的情況頗為接近：當時次按問題愈來愈嚴重，但恒指在三月中至五月初，在一個多月升了五千多點，回到二萬六千點的水平後，令到大部份的投資者，出現「股價改變思想」的情況，認為次按問題已經完全解決。不知各位還記得嗎？
林一鳴
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