穩增長控物價
2012/03/12 08:41:19
網誌分類:
經濟
很久也沒有看見內地CPI跌穿4%水平了。中國二月份CPI跌穿4%，除了達到總理溫家寶定下的目標外，還有另一個重要的意義，就是一年期實際利率終於轉為正值。目前中國一年期存款利率為3.5%，若CPI回落到3.5%以內，即代表中國可以脫離負利率的狀態。在過去的十年，內地於2004年、2007年和2010年出現了三次的負利率階段，每次負利率時間均長達兩年；今次一年期實際存款利率，在經歷兩年後轉負為正，代表貨幣緊縮政策有機會出現拐點轉向，是一個好消息。
下調利率未到時機
回想自2010年11月份開始，內地通脹升逾5.1%以上，政府在看見通脹高企，就打出愈來愈重的組合拳，當中包括各種貨幣政策的招數，例如加息和上調存款準備金率，收回市場的流動性；各地亦出台控制物價上漲的措施，例如價格干預及市場監管等。由於這些推出的措施，A股在過去一年的表現，在全球跌幅中排到很前的位置。
上周初提出降低GDP目標至7.5%，中外股市立刻被「震了一震」，因為今年已預期歐洲GDP可能出現負數，美國經濟亦好不到哪裏，如果中國經濟增長也要放緩的話，實在不是一件好消息。溫總在這次兩會中，說要把「穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧」的十八字方針更好地結合起來，「穩增長」及「控物價」是今年工作主要任務的首兩項；如果通脹能夠處於偏低水平，宏調措施可望得到寬鬆，經濟增長的動力亦會較大。不過大家有一點要注意，就是貨幣緊縮政策雖然有機會出現拐點，但可能也只是慢慢放鬆，並不代表全面急速轉向；因為在歐美大量印銀低的情況下，未來物價走勢仍然令人擔憂，所以政府仍會保持審慎，調低存款準備金率是有可能的，但說到下調利率，或許會是較遠的事情。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
林一鳴
回應
(0)
我要發表
