劇本一樣 角色轉變
2012/03/26 08:40:46
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經濟
近期又有一個類似例子。不過並非是電影或電視劇，而是真實事件；上一集主角叫做「希臘」，今集的叫做「葡萄牙」。
葡萄牙搞罷工
上星期四，葡萄牙最大工會CGTP舉行全國二十四小時大罷工，三十五個城鎮都有遊行，數萬名市民走上街頭抗議，反對政府採取更嚴厲的財政緊縮計劃，以圖換取歐盟和歐洲央行援助貸款；這些緊縮政策導致經濟下滑及失業率上升大幅增加，損害工人權益。小部份群眾與警方發生衝突，有市民及警察遭攻擊受傷。
為甚麼葡萄牙要搞罷工？請看看以下數字：葡萄牙近年經濟困窘，今年經濟料倒退超過3%，失業率急升到14%，十年期政府債券息率接近14厘，五年期債息更高達20厘，已成為繼希臘之後，整個歐洲最高債息的國家，真是「畀息都畀窮」。近期葡萄牙CDS再次升至接近一千三百點，代表葡萄牙未來五年內，破產機會有七成。
對於這個沉重的利息負擔，和當初希臘情況一模一樣。葡萄牙早前接受歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）提供780億歐羅紓困，但估計這筆錢應該是不夠用的，葡萄牙需要向歐盟和IMF尋求第二輪援助；葡萄牙2012年的財政赤字將超過GDP7%，財政預算根本無法達標，單靠節衣縮食撐不了很久。
所以希臘進行國債互換之後，給其他欠債纍纍的國家，帶來一個很好的學習對象：借了錢之後，債仔主動答應三折Hair-Cut收貨，負債立刻大減七成，減債後信用評級更有機會上升，真是快活。
看見希臘有樣學樣
所以近期市場很多投資者擔憂，其他國家將有樣學樣；而當中最大機會就是債息最高的葡萄牙，估計減值可能是四成到五成，並有機會在今年出現。若葡萄牙真要削債的話，筆者真擔心情況會否像希臘一樣順利；因為眾多債仔們，若要無止境地被Hair-Cut，那就不單止是削髮，而是削到出血了。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
林一鳴
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