回望內地第一季數據
2012/04/23 10:20:35
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經濟
首先是經濟增長，2012年第一季度GDP同比增長只有8.1%，普遍低於市場的預期，而當數據發表以後，除了影響中港的股市外，歐美股市在數據發表後也受影響下跌。
GDP受第三產業影響
為甚麼中國經濟的增速放緩？主要是受到第三產業的服務業影響，於2012年第一季度增速只有7.5%，甚至低於2009年第一季低位的7.9%，明顯地拉低了GDP的增速。國內第三產業增速下跌的原因，可能是房地產銷售差強人意，導致相關服務的減少，以及金融服務增速的放緩。
從近期的數據分析，雖然四月份經濟可能還將小幅回落，但是經濟的底部已經臨近，目前經濟已經出現了積極的變化，預期經濟增長回落的趨勢，在今年二季度將有所改變，預期下半年經濟將逐步回升。所以內地經濟增長的底部，將會在今年上半年之內出現。
至於出口方面，三月份出口已開始止跌回升，出口總額為1657億美元，錄得8.9%的同比增長，環比增長為44.7%；進口總額為1603億美元，同比增長為5.3%，環比增長為9.8%。現在是出口增速較入口快，估計第一季度的出口增速，料為全年的最低點，第二季度將有所回升。三月份零售增長15.2%，基本上是符合預期的，家電、汽車等耐用消費品的「最壞時候」已經過去，全年零售增長有望在一季度14.8%的基礎上，繼續回暖至16%的水平。第一季度固定資產投資增長20.9%，基本符合預期，地產投資下滑，其他投資則止跌回穩。
預料CPI將會回落
對股市影響很大的CPI數據，由於蔬菜價格的上漲，三月份CPI同比上升3.6%，高於市場預期的3.2%；但踏入四月之後，蔬菜價格已經開始回落，再加上天氣的逐步回暖，也將有助四月食品價格出現一定的回落。預期四月CPI環比下降0.1%，同比為3.4%；PPI環比上漲0.4%，同比為-0.5%；而在四月後兩者將會繼續回落。
從當前的經濟形勢，以及國務院常務會議對未來經濟工作的部署來看，預計未來貨幣政策將繼續放鬆，第二季度新增貸款和一季度差不多，需要繼續適度下調準備金率，人民幣匯率升值將減緩，預計今年人民幣升值3%左右，匯率的波動將加大；不過在2012年下調利率的可能性，目前仍然不算太大。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
林一鳴
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