今年兩會投資策略
2014/03/03 08:43:30 網誌分類: 經濟
兩會影響不甚樂觀
今年兩會對股市的影響，筆者並不是十分樂觀。2014年是中國改革的推進期，三中全會提出一系列的改革，估計將會在兩會後慢慢出台，可能會把地方政府債務及影子銀行問題刺破，產生局部金融風險，包括信託產品違約、地方融資平台的償還問題、產能過剩企業債務危機、流動性變得更加緊張、企業盈利增速回落、中小企倒閉等；央行亦會保持偏緊的貨幣政策，資金成本進一步上升，令經濟增速呈現下行態勢。
預期李克強總理將在大會開幕日的政府工作報告中，發佈2014年為7.5%的GDP目標，是十年來較低的數字。
改革用短期產生的創造性破局，換來長期的經濟增長動力，所以陣痛是不可以避免的。三月後推出的改革措施，短期會令股市下跌的機會較大，暫時仍不應該心急撈底；除非恒指跌破兩萬點的關口，因在萬九點技術上有較強支持，才值得考慮入市。
「二孩經濟」值得留意
當然，兩會政策並非全都是嚴厲的改革，當中也有一些正面的措施，例如財政改革增加地方政府債券發行的額度、進一步土地改革的放開、上海自貿區對資本項目的開放、擴大海外人民幣業務、存款保險制度等，都是兩會後值得關注的題目。
對於股民來說，兩會最重要的話題，應該是「單獨二孩」和「戶籍改革」的政策。早前國家衛計委新聞發言人姚宏文透露，內地已有上海、江蘇等九個省份，要求通過「單獨二孩」備案程式，將進一步催熱「二孩經濟」，包括醫療、奶粉、小孩服飾和用品等，都是值得留意的板塊。
「戶籍改革」則是以「農民工市民化」放在首要任務，讓農民融入城鎮產業發展，提高生活素質，而不是建更多的房子，把更多的人擠到城市。預計戶籍制度改革細則快將落地，中小城市有序放開。
現在內地共有1.5億農民工，其中1.2億為單身到城市打工的人，目前城市消費需求極低；當他們得到戶籍之後，將釋放出巨大消費潛力，推動家電、衣服、居住、交通通訊、文娛、金融和保險服務等支出。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
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