滙控低處未算「底」
2020/08/05 04:12:58 網誌分類: 經濟
筆者於三個月前的CNBC訪問中，早已預測集團首季業績將大幅倒退一半，20億美元撥備將不勝負荷。筆者上周五在無線的《收市大檢閱》中亦提出同樣警告，預期上半年業績表現有機會，較市場預期下限還要差，股價仍有回落風險。結果滙控股價昨日低見32.1元，較11年前海嘯價33元還要低，雖然這個比較完全沒有意義，因為未計入派息除淨因素。
一度失守「海嘯價」
藝人好友林盛斌（Bob）昨日打趣在社交平台說：「有冇人有興趣，入返少少滙控，在線等。」看到這段評論，當時我立即回應：「半年前已經大鑼大鼓叫，一定唔可以買呢隻股票㗎啦喎。」相信目前讀者朋友最關心的問題，可能是滙豐現價如此低殘，是否已屆恐慌吸納良機？筆者答案很簡單，就是絕對的否定。
一如本欄7月8日的《滙控立場錢作怪？》一文中指出，「滙豐是一間英國註冊成立的公司，不能不聽從英國政府指示。然而本港實施《港區國安法》，集團卻高調支持內地和香港政府……因為集團絕大部份盈利是來自大中華地區。」
中美關係持續緊張，香港成為兩國角力的其中一個主戰場，滙控亦成為磨心，有一種「兩面不是人」的感覺。雖然行政總裁祈耀年嘗試化解問題，強調各地業務均需要遵從當地法律，但他也不能否認，地緣政治和社會動盪兩大因素，對集團營運帶來前所未見的不確定性。
中美角力慘成磨心
從客觀數據分析，雖然集團大刀闊斧把全年信貸撥備指引，調高到80至130億美元，而且貫徹過去宣佈的重組計劃，包括於全球削減3.5萬個職位。但即使有望節流成功，鑒於目前經濟狀況，開源情況未言樂觀，營業額和開支增長比例，下半年能夠出現正數機會不大。
還有另外一個重點是，很多資深投資者老股民長期持有滙控，是因為過去能提供穩定派息。然而現在滙控和一眾英國銀行，已成為不能派息的銀行。雖然滙控低處已算「低」，或許仍然未見「底」。筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
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