短線資金或繼續換馬
2021/03/16 04:14:14 網誌分類: 經濟
市場目前正修正對聯儲局加息時間的預測，回顧最近約二十年，聯儲局三次收緊貨幣政策周期， MSCI亞洲日本除外股市中，年率化超額收益排名最高的四個行業，分別是原材料、能源、資訊科技及金融股，其中在2004年5月至2006年6月，屬於傳統周期股或價值型股份的原材料、能源及金融股，累升53%至96%，在2015年11月至2018年12月，升幅則介乎20%至40%，他們的表現出色，或歸因於價格上升及息差擴闊。筆者不是盲目表示今次債息趨升，這些股份將重複過往升勢，過往表現當然不代表未來表現，但往績至少令我們，對資金或繼續輪動至價值型及周期型股份的方向仍有信心。
長線分段吸納機會
跟紅頂白或是投資市場平常事，我們亦建議讀者應為債息上升作策略性短線部署，但大家同時要保持戒心，如果債息升勢過急，例如十年期債息短時間內觸及2厘，可能觸動央行神經出手干預，屆時這換馬的音樂椅或被叫停。我們明白近日不少意見指科技股跌勢未知何時完結，但如果從一個較長遠角度出發，5G及超高速網絡推動科技進一步發展，多國重新提倡綠色建設，均是勢不可擋大趨勢，近日市況震盪，未有影響其基本因素，反而股價經歷過去一年的升勢後終見較明顯調整，造就長線分段吸納機會。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
■MSCI亞洲日本除外股市指數，從2月17日高位958點跌至3月8日的885點，累跌7.6%。
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