電訊股息率具緩衝空間
2021/03/23 05:13:26 網誌分類: 經濟
電訊股不易受利率影響
金融股等受惠於利率上升，行業表現跑贏，而電訊和房地產投資信託這樣的防守性收息股則跑輸。但是，我們認為電訊股不那麼容易受到利率上升影響，除了馬來西亞及台灣的電訊股，大多數亞洲電訊股股息率與美國十年期國債息率仍有明顯差距，幅度遠高於長期平均水平，意味着電訊股可能會有顯著緩衝。
筆者繼續相信價值型股份中線仍會跑贏增長型股份，資金輪換對電訊股有利。花旗研究的亞洲電訊股當中，74%的估值低於長線平均水平，以企業價值倍數（EV/EBITDA）計算，37%的估值更加較長線平均水平低出超過一個標準差，如果資金繼續換馬至價值型股份，電訊股估值提供相對優勢。我們維持對中資電訊股的正面看法，目前或是吸納時機，估值有機會向上，外界對增長前景看法將受5G及企業業務帶動。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
■筆者繼續相信價值型股份中線仍會跑贏增長型股份，資金輪換對電訊股有利。
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