小米表現勝預期 受「榮耀」回歸挑戰 5G手機概念股潛力大
2021/08/27 04:13:25 網誌分類: 經濟
小米第二季三項主要業務全線開花，佔總收入達67%的智能手機在該季度錄得收入591億元，按年升86.8%，季內全球智能手機出貨量達到5,290萬部，按年同樣增長86.8%，加上印度等主要市場的復甦，令小米一舉超越蘋果公司成為全球出貨量第二大手機商。
美銀認為，小米第二季度實際營運溢利僅53億元，按年升212%，按季跌12%，較該行預期高11%，主要受惠於智能手機出貨量強勁，銷售均價上升以及廣告收入貢獻提升下，銷售及毛利率均勝預期，而小米在線下業務的擴張亦非常積極，但該行擔心榮耀手機回歸，以及監管風險趨升，因應小米績佳而上調其今年調整後每股盈利預測7%，但預計內地智能手機競爭轉趨激烈，下調小米明年每股盈利預測2%。
看淡小米下半年前景
美銀指，雖然上半年高端型號智能手機出貨量1,200萬部，較去年同期約1,000萬部顯著提升，但該行看淡小米下半年業務前景，由於第二季業績較預期為優，若維持全年盈利指引，意味下半年小米盈利較上半年下跌約三成，考慮到智能手機市場仍存在不確定性，特別是榮耀明年智能手機出貨量目標1.2億部的消息發線後，投資者入市興趣降低，料小米短線股價表現受壓。
儘管內地手機市場競爭愈趨激烈，但5G手機繼續成為市場成長的主要動力。據中國信通院（CAICT）早前發報告稱，今年頭七月，內地手機總體出貨量累計達2.03億部，年增15.6%，其中，5G手機出貨量1.51億部，年增94.3%，佔整體出貨量的74.3%。另據IDC數據顯示，中國今年第二季智能手機品牌以vivo銷量最好，其他OPPO、小米、蘋果等大廠緊追在後，而從華為分拆而出的榮耀則躍升第5大品牌。
中國在5G基建佈局處於先行者，除智能手機外，亦造就5G網絡基建及雲投資有很大發展空間。滙豐環研的中國創新2025年報告指出，引入5G提升了無線通信速度，不但在工業應用中實現低延遲，並且促進物聯網、虛擬/擴增實境等應用的普及。該行估計，中國設備商目前在全球5G市佔率超過50%，並持續受惠於在建的5G投資周期。
中國信通院發佈市場趨勢報告亦指，內地新5G智能手機的滲透率已達80%，而世界其他地區則為20%。在5G基礎設施方面，根據工信部資料顯示，截至今年6月底止，中國已安裝96萬個5G基站，佔全球5G基站總數的七成。
在5G行業中，滙豐首選中興通訊（763）、浪潮、富士康工業互聯網和深圳旭創，評級均為「買入」，該行特別看好中興通訊，認為公司下半年來自內地5G設備定單出現回升，有望提升市場份額。
5G投資帶動雲業務市場
此外，5G投資亦帶動雲業務市場。根據市調機構Gartner，去年中國雲支出佔IT總支出為3.6%，低於全球平均水平6.5%，反映雲業務具有很大市場潛力。中國雲市場總規模為2,090億元，佔全球僅16%市場份額。
滙豐預計，雲支出將會長期增長，儘管是短期表現受經濟主導，但相信雲將繼續推動對伺服器、網絡交換機和光學收發器的需求。隨着中國政府積極鼓勵智能製造，行業領導者更傾向採用工業互聯網（設備、工具和材料，以及結合大數據、AI和工業軟件），並且與較小規模的企業共享製造數據，冀與競爭對手在供應鏈中創造協同效應及提高生產力。
中興通訊上試30元
公司動向：公司旗下ZXCTN 9000-EA系列、ZXCTN 6000系列等5G產品成功中標中國聯通今年IPRAN產品採購項目。
最近業績：3月底止首季營收262.42億元人民幣，按年上升22.14%。
股價走勢：目前在25至30元區間上落，若股價突破10天線，有力重上30元上水平。
大行評估：美銀予其「買入」評級，目標價30元。
鐵塔上試200天線
公司動向：鐵塔子公司鐵塔能源與華為數字能源、比亞迪弗迪電池等多間簽署資源共享協議。
最近業績：中國鐵塔6月底止半年純利34.57億元人民幣，按年增16.1%。
股價走勢：自去年10月高見1.54元後，股價持續低迷，跌穿所有均線貼近1元水平，要待股價突破200天線才值得追入。
大行評估：摩根士丹利予其評級「增持」，目標價1.3元。
康師傅現價具防守性
市場觀望美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole會議演說，納指隔晚再創新高，但港股昨日又回落，隨內地股市偏軟。恒指曾跌438點低見25,255點，最後跌278點，收報25415點；國指跌1.5%，收報8937點；恒生科技指數跌1.9%，收報6337點，大市成交回至1385億元，滬深港通南下交易淨流出共11.7億元人民幣。
友邦（1299）跌1.5%，收報93.95元，中移動（941）跌1.8%。騰訊（700）跌0.6%，收報471.8元，阿里巴巴（9988）跌1.2%，收報162.2元。其他科技股，平安好醫生（1833）跌9.5%，金山軟件（3888）跌7.2%，京東健康（6618）跌5%。半新內需股藍月亮（6993）升9.3%，奈雪的茶（2150）升7.4%。
公線業績股，石藥（1093）半年多賺32%，股價跌4%。申洲（2313）半年少賺11%，股價跌5.1%，收報162.2元。小米（1810）半年經調整淨利潤增近1.2倍勝預期，股價倒跌3.6%，收報24.45元，蒙牛（2319）中期多賺1.43倍，股價升3.5%，收報45.35元。快手（1024）績後遭多間大行削目標價，股價挫9.2%，收報70.4元。
恒大（3333）料中期淨利潤跌最多39%，股價跌7.2%，收報4.23元，恒大汽車（708）再大跌18.7%。內房股龍湖（960）跌4.3%，物管股雅生活（3319）跌4.7%。醫藥股復星醫藥（2196）跌9.1%，藥明生物（2269）及信達生物（1801）各跌3%。
台積電通知客戶全面加價兩成，晶片股華虹半導體（1347）升4.3%。市場憂慮晶片短缺影響手機供應，瑞聲（2018）急挫10%，收報42.15元。資源股中鋁（2600）升4.9%。鋼鐵股馬鋼（323）升12%。
瑞銀報告指，康師傅（322）於業績後召開會議，投資者大致關注成本上升問題及去年麵類產品基數較高等，但就低估了公司的定價能力及執行力改善，致公司與同業比較有不合理的折讓。康師傅宣線即食麵加價，而在即食麵及飲品方面市佔率亦有提升。另外公司宣線斥25億元人民幣派特別股息，每股派0.535元。公司增加在線上營銷、線上平台及與名人合作推廣新產品，以改善公司在年輕消費者眼中的品牌形象，另一方面亦有推出無糖或低糖飲品，並將於2022年推出即食食品類別。
該行相信公司執行力有改善，可強化其市場領導地位，予目標價22.94元，評級「買入」。股價落後，昨日收14.12元。
財金解碼 本報記者
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