分注撈騰訊小米長揸 監管陰霾散科網反撲
2021/09/06 04:14:08 網誌分類: 經濟
自去年底颳起的監管風暴，至今未平息，中國國家主席習近平上周強調，強化反壟斷、深入推進公平競爭政策實施，是完善社會主義市場經濟體制的內在要求，並再次提及「共同富裕」的重要。儘管如此，市場開始「適應」此國策大方向，亦多了北水流入港股，帶動恒指重上10天及20天線，上周一度收復26000點，周五收報25901點，跌188點；全個星期計，累彈494點，升幅近2%，科指更累漲6.42%。
科網公司已相繼回應「共同富裕」國策，最新一間為阿里巴巴（9988），據浙江媒體報道，該公司已啟動「阿里巴巴助力共同富裕十大行動」，將在2025年前累計投入1000億元人民幣，助力共同富裕，投入總金額與騰訊相同。因此，成為規管「風眼」的科網股近日顯著反撲，多隻股份抽升至10天甚至1個月高位；以「股王」騰訊為例，上周四升見1個月高位510元，又如京東，亦創1個月高，曾升見320.8元，就算「傷勢」較重、政治風險較高的阿里，也升回至10天線以上，一度逼近172元。
科網股趁調整分段吸
可是，相比高位，科網股仍慘情，累跌頗多，再以騰訊為例，較今年2月歷史高位775.5元，至今累跌37%。不少分析認為，撇除監管因素，個別大型科網企業如騰訊基本面相當健康，相信現價已反映大部份不明朗因素，且估值變得吸引，一旦再次調整可伺機撈貨，但大市仍波動，採取分段吸納為上策。
長遠而言，基金公司和證券商大多對中國新經濟行業持正面看法。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室最新發表的報告指，習近平再次提出「共同富裕」的發展願景，相應的政策變化影響了中國金融市場，儘管短期內波動可能上升，但長期而言政策目標是實現經濟更健康、更可持續的均衡發展。該報告表示，由於政策聚焦在鼓勵創新，互聯網平台中長期增長前景仍然穩健，且綠色科技依然是該行青睞的板塊。報告還指，科技自主創新仍是重要的戰略目標，這在浙江省的發展藍圖中也有所體現，而最近的反壟斷與網絡安全方面的政策措施，旨在為科技發展創建更公平、更安全的環境，政策對創新的支持並沒有改變；因此，雖然短期內不確定性升高，但中長期而言中國互聯網平台的增長前景依然良好。
資深股評家鄧建初認為，個別科網股如騰訊好大機會見了低位，現價應已反映監管因素，可每逢調整買入，雖500元以上有很多蟹貨，升勢會較反覆，但該公司與中央關係相對好，加上市場對監管消息開始麻木，長揸頗安全。他笑言，市場有點在玩「鬥儍理論」，以前騰訊市盈率70至80倍也說不貴，現在僅20多倍卻稱不抵買，加上恒指成份股目前側重科網股，科網股下滑影響了大市氣氛，其實騰訊基本面無問題。至於阿里和美團（3690），他指前者面對的政治風險較高，後者或至2025年仍無錢賺，不及現已賺錢的騰訊。
此外，鄧建初認為，25元樓下買小米揸長線問題不大，因為其創辦人雷軍「諗頭」多，除銷售手機外，還產銷各類消費產品，惟應有心理準備短期升幅不多，宜持有耐性一點；同具雷軍概念的金山軟件（3888）也不妨吼，30元以下可吸納。
對於科網股前景，信達國際研究部助理經理陳樂怡看法則較保守，指之前市場估計7月1日中共黨慶至10月1日國慶期間，會傳出較多政策消息，故預料監管風暴短期將持續。她指出，從近日發展來看，當監管大方針出來後，補充細節隨後出台，因此對於整個科網板塊，投資者現時宜審慎一點，觀察最新監管消息，即使不知道規管會否持續，但市場憂慮會拖累科網股估值，反彈空間或有限。
不過，就龍頭科網股而言，陳樂怡認為可以個別去揀，原因是部份業績符合市場預期，受監管程度亦有高低之分，當中京東值得多望兩眼。她指出，京東中期盈利較市場預期好，其低線（三至五線）城市的用戶數目增速快；再者，京東非科網「一哥」，無強加用戶「二選一」，參與該平台的商戶亦有所增加，故有望受惠於反壟斷措施。她還指，與美團不同，京東並無起用外判人員，在中央保護外判人員及消費者的前提下，受影響較細，可「睇位嚟炒」，目標價330元，下方看290至300元。ATMXJ中，她不約而同認為小米會好少少，惟亦只宜短炒，一旦有10%升幅先獲利。
雲業務民企升勢難持續
由於監管措施尤其針對網絡視頻及遊戲，故陳樂怡坦言相關股份較難揀，而軟件股如金碟國際（268）也不太推介，原因在於中央重視數據安全，近日有外電報道，天津市國資委要求，當地國有企業將公司數據由私營企業的雲平台，轉移至國家的「國資雲」，主攻雲業務的民營企業會受影響。至於跟隨反彈的SaaS概念股如微盟（2013），她更建議持貨者應趁反彈減磅，預期升勢較難持續。
鄧建初亦不太喜歡軟件及視頻股，特別是快手（1024），強調不應沾手，因業績持續虧損，上市初期根本炒過龍；若投機博短線反彈，寧吼彈力較強，同為視頻股的嗶哩嗶哩（9626）。他還建議，已持有個別雲計算股如金蝶的投資者，應趁近日反彈減磅，原因是中央不會容許內地大數據泄露給其他國家。展望後市，鄧建初稱，之前已建議一旦恒指跌至25000點可買入博反彈，相信再回落至25000點不容易，除因港股市盈率偏低，美股現水位已位高勢危，一旦回落，資金有機會轉而流入港股，惟26000點以上蟹貨不少，料要時間消化，升至28000點將遇阻力。
財金解碼 本報記者
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