降恒指及滬深指數目標
2021/10/05 04:13:41 網誌分類: 經濟
中國領導人多次強調「房子是用來住的、不是用來炒」，其一是為了維持金融穩定及經濟持續增長。內地樓價和宏觀槓桿持續向上，增加了金融系統的脆弱性，中國家庭債務與可支配收入比率，已經接近美國金融危機前高位。未償還按揭貸款金額，從1997年的130億元人民幣，累升2629倍至去年的逾34萬億元人民幣。截至去年底，約有41%的銀行資產與房地產行業直接或間接相關。此外，樓價急升侵蝕了消費，居住成本消耗了家庭的購買力和借貸能力，從根本上阻礙了「雙循環」戰略。新經濟增長模式就是要防範這些風險。
其二是為了提高人口增長及推進共同富裕。中國正處於人口結構大轉變的轉捩點，特點是人口連續六年低增長、生育率低、人口老化加速。以人均居住面積39.8平方米及一、二線城市樓價每平方米平均約4.2萬元及1.4萬元人民幣推算，一線城市家庭或需支付166萬元人民幣，為新成員提供居住空間，二線城市家庭成本亦達57萬元人民幣；加上學區房長期以來一直是投機目標，加劇了父母養育孩子的壓力。內地早前推出了三孩政策，控制住房通脹，或可降低育兒成本，而且樓價上升亦被批評為經濟不平等的原因，窒礙社會流動。
內房下行壓力恐持續
既然背後具有更重大意義，讀者自然明白內地房地產市場下行壓力或將持續一段時間，再加上近期多個地方的限電措施，花旗最新將內地第四季經濟增長預測降至4.5%，明年經濟增長或仍低於半成，可能僅達4.9%，相應調低恒生指數及滬深300指數目標，年底預測降至26800點及5228點，十二個月目標則降至28000點及5410點。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
回應 (0)
我要發表