對地產股維持審慎
2021/10/12 04:13:35 網誌分類: 經濟
政策風險疑慮未消除
花旗認為，香港住宅樓價可能已經在第三季見短線高位，直至明年中有機會累積調整7%至10%。這輪回調或由一系列因素引發，首先是部份需求或已被提早消耗。今年2月至7月，香港一手及二手住宅成交宗數達到每月平均約7000宗，是自2012年上半年以來最多，我們認為部份需求或是為疫情後復甦提早部署，故此整體成交自8月起或回落至每月平均約5000宗水平。而且我們相信置業氣氛已受到宏觀負面消息影響，包括股市調整、政策風險擔憂，以及美國聯儲局今年第四季或開始縮減量化寬鬆措施，這些均有機會成為短期進一步拖累樓市需求的藉口。
今次《施政報告》重點提出《北部都會區發展策略》，包括天水圍、元朗、粉嶺和上水等新市鎮及相鄰鄉郊地區，並有六個處於不同規劃及建設階段的新發展區和發展樞紐，區內目前已發展的項目預計可提供35萬個住宅單位，整個都會區長遠將增加總住宅單位數目至超過90萬個，共可容納250萬人居住。今次《施政報告》政策，大多為長遠發展提供充足房屋供應，政府也承認，未來10年公營房屋供應達30.1萬個單位的目標，僅三分一有望在未來五年完成。我們認為，尤其是低收入階層居住問題，應繼續成為下任行政長官的關注重點。
立法會和行政長官選舉後，政府可能對樓市政策再展現強硬立場，政策風險疑慮未完全消除，我們對開發商股份持謹慎態度。零售及商場相關地產股，面臨政策風險較小，而且有機會受通關憧憬所刺激，於地產股中可看高一線。另外有一個策略也頗有趣，自2003年以來用中原城市領先指數計算香港樓價，曾經試過六次見短期高位後回落，分別為2008、2011、2013、2015、2018和2019年，如果我們在這幾次樓價指數高位時，賣出恒生地產指數，平均在大約七個月內獲得25%的正回報。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
回應 (0)
我要發表