儲局終開始收水
2021/11/08 04:14:31
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經濟
為應對疫情對經濟的打擊，聯儲局於去年首季重啟無限量化寬鬆政策（QE），將短期目標利率降至接近零，同時每月購買資產，規模達1200億美元，以增加市場流動性，導致美國資產負債表突破8萬億美元，刷新歷史紀錄。面對經濟快速復甦，就業持續增強，美國終於開啟「收水」之路，本月起每月減少買債150億美元，預計至明年年中結束，縮表的時間較預期的更早及更快。
值得注意的是，聯儲局提到準備根據經濟狀況調整減少買債步伐，此舉保留了政策彈性，為一旦通脹持續升溫而需要提前結束買債及加息鋪路。事實上，美國縮表的訊號早已被市場充份消化，相比之下，市場更為關注聯儲局何時啟動加息，以及通脹情況會否持續。現時，受疫情影響的供需失衡已導致美國通脹持續高企，9月份通脹率達5.4%，為連續5個月突破5%水平，遠超聯儲局2%的長遠通脹目標。市場擔心美國或較預期更早加息，當中以高盛的預測最為進取，該行認為美國最快於明年7月加息，並於11月進行第二次加息。
此前，聯儲局的貨幣政策預測不斷轉鷹，最新9月公佈的「點陣圖」顯示，18位理事中有9名預期明年底之前至少加息1次（6月會議時只有7人、3月時更只有4人）。雖然主席鮑威爾最新發言指通脹有機會在明年第二或第三季回落，但也承認供應鏈何時能恢復正常屬「高度不確定」及「非常難預測」，意味着加息時間表仍存在很大的不確定性。
靄華押業主席
陳啟豪
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