陳啟豪 - 股票印花稅宜減不宜加｜二叔公啟事錄

近年港股市場欠缺活力，恒指一直在18000至21000點之間反覆尋底徘徊。上半年港股表現遜色於全球主要股市，每日成交額也不斷萎縮，常常不足千億港元，與過往成交量相差甚遠。

港府於2021年8月將股票印花稅率由0.1%提高至0.13%，市場一直希望政府重新考慮此舉，但政府當時並未作出回應。最近中國證監會為了活躍資本市場，連續發布文件，提出收緊IPO，限制實控股東減持及上市公司募資投向等新規定，同時減半徵收印花稅，這再度引起市場討論港股印花稅的問題。政府最終成立專責小組，研究如何提升股票市場流動性，相信將成為今年施政報告的重點內容之一。

目前中國證券交易的印花稅稅率為0.1%，下調之後將是0.05%。事實上，降低交易成本已成為全球趨勢，主要國際金融中心之中，除了香港和英國，幾乎不會對股票交易徵收印花稅。以美國市場作為比較，等值10萬元的股票交易，僅徵收約1元的交易費用，而在香港則需要280元。徵收印花稅可能未必影響長線投資者，但交易成本的增加勢必會妨礙高頻交易。當前高頻交易約佔美國股票市場交易量的一半，香港加稅後一年，美股市場總成交額增加近15%，可見徵稅的確可左右市場流動性和交易額。

港府當初加稅原意是增加收入，可是加稅第一年印花稅收入，只輕微上升不足1%，第二年更因為成交萎縮反而減少2成收入，可謂得不償失。當然港股疲弱不可能單純由於加稅一個因素所致，還包括經濟前景、中美關係惡化，以及加息等因素。正正因為這樣，港府必須及時調整稅率，將其降低至具有國際競爭力的水平，配合其他措施，方有機會激活股票市場流動性。

靄華押業主席

陳啟豪