財金解碼本報記者 - 中央振興經濟 國策股後勁足｜財金解碼

中央近期行動接連向市場「灌水」，中央匯金繼本月上旬增持內地四大行A股，上周再出手買入ETF，並將繼續增持兩者。國家以實質入市行動穩定投資者信心，預期內銀股等中資金融板塊可不時獲注入動力。同時財政部將於今季增發1萬億元人民幣特別國債，以支持災後重建，相關舉動料有利於基建板塊，當中以重型機械股走勢較佳，可跟進。另外，中央預期將召開多場重要會議，在目前內地復甦勢頭漸穩下，國家為保增長而續推谷消費政策具憧憬空間，內需股不妨擇優部署。

記者 蘇子進

具「國家隊」背景的中央匯金於本月11日增持四大行各逾千萬股A股，並擬在未來6個月內繼續增持，消息帶動四大行於港股市場突破近月反覆橫行的悶局，其中建行（939）、工行（1398）及中行（3988）於消息公布後裂口高開，其中中行雖受累市況疲弱導致相關升幅被消化，惟中金指出，根據歷史紀錄，四大行的股價多次於匯金增持後，均在1至3個月內出現約10%的明顯反彈，故該行認為，是次增持有望提振市場信心。及至上周，匯金再出手買入指數基金ETF，亦獲中金指為釋出積極信號，加上政策發力化解當前主要矛盾，對後市不必過於悲觀。

國家隊出手振市場信心

亨達財富管理董事總經理姚浩然表示，雖然當局入市增持四大行，但仍要留意行業面對內房壞帳的風險，或影響派息率下降。單從估值看板塊處吸引水平，其中傾向建行及工行，但近期已累升不少，可先作留意。

招銀國際股票部執行董事蘇沛豐認為，匯金增持可支持四大行股價，料板塊走勢平穩，可具上升空間，但強調行業仍面對多重限制，包括內房壞帳風險，以及淨息差收窄壓力，近日更有傳被要求以低息貸款置換地方債等。

消息面上，外媒報道指全國金融工作會議相隔6年來會於今天及明天召開，重點關注化解金融風險，包括房地產危機和地方政府工具融資債務飆升等問題。預期會議將會着墨於房企的債務違約問題，或會對內房及內銀板塊的後市走向提供較明確方向。

另一邊廂，相對仍面對較多不明朗的中資金融股，基建類股於扶持政策上的憧憬則來得較為實淨。據新華社報道，中央財政部將在今季增發2023年國債一萬億元人民幣，作為特別國債管理，支持災後重建。相關舉動向市場釋出積極財政政策信號，刺激傳統基建、建材及重型機械股集體走強。相關受惠股中，蘇沛豐較傾向於重機股，並推薦濰柴（2338）及重汽（3808），指出板塊近期活力偏強，加上企業出口表現標青，以及行業周期性強，有利盈利增長。

至於在國家谷經濟的選項中，除加大傳統基建投資力度外，5G網絡及物聯網等新基建的發展潛力優厚，亦為國策及資金近年來的關注點。工信部數據指，截至9月底，中國5G移動電話用戶達7.37億戶，佔移動電話用戶總數的42.8%，5G行業虛擬專網逾2萬個，數碼經濟發展蓬勃。

中資電訊股趁回吸

早前，中資電訊股相繼公布第三季業績，其中中移動（941）及中電信（728）成績表獲市場普遍收貨，惟績後卻與聯通（762）攜手下挫。不過，基於板塊今年明顯跑贏及息率吸引，股價回調反可視為吸納機會。姚浩然指出，中移動現估值不高，加上派息具上升空間，且其餘兩股於走勢上亦較為飄忽，故表示中移動於板塊中最為吸引，可吼62元附近吸納。蘇沛豐認為，恒指見彈下導致防守類股現沽壓，但提出中移動業務穩健兼派息高，可待「跌深啲」至60元收集，價位上相對息率更具8厘。

隨着10月步入尾聲，除有傳本日舉行的全國金融工作會議外，中央政治局會議和20屆三中全會等內地重要會議，按慣例亦臨近召開會期，預期提振家庭情緒以刺激消費仍會為國家谷經濟政策的重心，故內需股實可吼。板塊近期整體表現隨大市走弱，不過個別股份如小米（1810）及安踏（2020）近日憑較佳的基本面於內需股中受捧，可考慮部署。

蘇沛豐指出，小米現於走高後整固，相信受惠於手機設備板塊復甦的憧憬，他更認為行業最壞情況已過且於上半年見底。走勢上，基於需求復甦及去庫存帶動，於12.5元具支持，若收集可設中線目標於16元。

對於安踏，姚浩然指集團除發展自家品牌外，亦積極進行收購，如近日公布收購瑜伽服飾品牌，配合現時內地消費模式傾向重質不重量，安踏具多元海外品牌，實會使其相較以自家品牌為主的李寧（2331）吸引。

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