小明打噴嚏
2011/11/28 08:43:44
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經濟
媽媽問：「小明連續打了數個乞嚏，情況嚴重嗎？」
醫生說：「從目前宏觀的情況來看，小明將有機會面臨死亡的危機。」
小明呆了，媽媽放聲痛哭：「小明你唔好死啊！嗚……嗚……醫生，小明只是打了幾個乞嚏，為甚麼無端端會死？」
醫生回應：「雖然只是打幾個乞嚏，但有機會感冒菌進入肺部，有機會變成肺炎，又有機會變成肺癆，再有機會變成Cancer……情況未能樂觀……」
媽媽哭得更厲害：「咁點算呀？醫生，你要救我個仔啊！佢唔可次死啊！」
醫生：「請你到護士拿幾粒感冒藥，小明每日四次、每隔四小時吃一粒，喝多一點水，兩三天之後就應該冇事。多謝診金三百元正。」
上周突然有頗多外國的分析，預示中國經濟可能面臨硬着陸、有機會全面崩潰的危機，指出銀行不良貸款增加和地方債務，將有機會出現違約；中國經濟有機會出現硬着陸；有些分析甚至指出，內地的銀行體系是建立在流沙之上，雖然外匯儲備有三兆美元，但人們都忘記這是對應着負債，建議沽空內銀股。
「有機會」是永遠錯不了
從字面上來看，這些分析也算是對的，因為「有機會」是永遠錯不了：每個人都有機會死，每間企業都有機會破產；問題是機會率有多大罷了。在中國經濟發展的過經中，無可避免地會存在些小問題，但回頭看過去三十年的路，大方向已走得非常漂亮，未來經濟增長雖有機會放緩，但仍能保持7%至8%以上，加上CPI將會回調，暫時看不到硬着陸的危機。
可能這些外國分析會反駁，地方政府融資平台的借貸為十萬億元以上，很多投向了基礎設施建設，目前到期的貸款許多都無法歸還，不是十分令人害怕嗎？數字上是沒錯的，但他們可能不了解中國與外國的分別，很多借錢進行基建的都是國企，公共債務佔GDP的比例也只是17%以下。就算目前內地看到的危機，也只算是「打噴嚏」的症狀，與「病入膏肓」的歐豬相比，根本不能同日而語。
「有機會」這三個字，有時是很好用的，因為只要分析是說「有機會」，你就不能說他錯。
例如你明天有機會在路上拾到一張六合彩的彩票，有機會得到五千萬獎金，有機會把這筆錢投資每年回報率99999%，有機會在數年後成為全球首富……這都是「有機會」的，GoodLuck。
中信証券國際董事
林一鳴
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