內銀資產壓力上升
2012/09/24 08:42:13
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經濟
在內地宏觀經濟轉弱的方向下，企業普遍出現產品庫存上升、應收帳款迴轉速度下降、欠息逾期加劇等現象，令到部份本身主業經營不善的公司，在困難情況下涉足槓桿更高、風險更大的行業，直接提高壞帳及破產的風險。預期第三季度的不良貸款，餘額可能會逐月上升，資產品質壓力進一步加大。
不良貸款持續上升
根據中信證券內地研究部的估計，七月內銀不良貸款增幅為200億元人民幣，八月為150億元至200億元人民幣，而資產品質問題有從下游向上游、從東部向中西部、從出口企業向其他製造擴散；估計在逾期貸款中，約有80%將會轉至不良貸款。所以逾期貸款的增長，將對下半年不良貸款形成壓力，特別以房地產開發貸款、小微企業貸款和平台貸款等為最大的潛在風險領域。
在八月內銀的經營數據中，由於大銀行主動收縮結構性存款，商業銀行存款增長5,043億，略低於預期；信貸增長總量7039億，算是高於市場預期，中長期貸款佔比繼續微幅提升至41%，個人住房按揭貸款貢獻較大，而企業中長期貸款，仍然停留在政府專案的層面。
在美聯儲QE3、歐央行購債與日央行資產購買的「放水」政策下，國內央行反而「以靜制動」，存款準備金沒有下降，只通過滾動逆回購的方法，保持資金市場利率停留較高水準。估計在當前環境下，商業銀行傾向於謹慎經營，對政府項目類貸款有限支持，預計九月新增貸款6000億左右，中長期貸款佔比約40%（個人住房按揭貸款或達1200億以上）。所以投資內銀的朋友，建議還是繼續觀望。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
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