調整一孩政策的投資機遇
中華人民共和國於1949年成立以來,中國就進入了一段高生育的時期,從原來4.5億的人口,到1970年增長到8億人。當時平均每個婦女,生育小孩的數量在6個以上!到了文革之後,雖然總生育率開始下降,但由於基數已經變大,人口數量不斷增加,1980年人口總數已接近10億人。政府意識到問題的嚴重性,於是在1979年開始推行「一孩政策」,規定內地城市居民只可以生一個孩子,並一直維持至今。
雖然叫做「一孩政策」,但仍有例外的情況,例如在多數農村,若第一胎是女孩的家庭,可以允許生第二胎,即是一孩半政策;而少數民族地區可實施二孩政策,牧區山區等地方更可實施三孩政策等。
一孩政策有檢討必要
「一孩政策」已實行了三十多年,筆者也認為有檢討的必要。雖然政策成功控制中國人口增長,把生育率降低至1.55,每年出生人口只有1600萬,但亦產生很多的問題,例如內地人口日漸老化,年輕工人逐漸減少,內地沿海工業城鎮更出現勞工荒,多個省政府一直游說中央政府放寬一孩政策,希望創造新的人口紅利,以繼續維持經濟增長。
而且獨生的孩子,由於「萬千寵愛在一身」,很容易變成家中的小皇帝,對孩子的成長亦不是一件好事。
由於國內的經濟發展,未來將以推動內需為主,加上人口紅利已經用完,放寬「一孩政策」將是遲早的事;但估計會以漸進的過程進行,以避免低生育率大幅反彈。
如果真的調整「一孩政策」的話,相信將會有助刺激消費,對眾多板塊如內需、內房、教育、醫療、嬰孩用品、奶粉等帶來正面影響,大家必須留意。
註:此文章之內容,只提供給零售證券投資者作參考之用,所載的見解、分析、預測、推斷和預期,只是根據可靠資料而作出的研究觀點,只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士