如何炒QE退市？
2013/06/10 08:42:02 網誌分類: 經濟
筆者早在過去半年，不停地翻炒又翻炒「今年可能冇QE」這個題目，不過年初時看見全球股市衝向新高，講這些潑冷水的話，當時肯定不受歡迎，大家亦不願去聽。但看見近日市場的走勢，你就不能不信了：今年下半年，QE要收水了。
QE收水的投資策略
如果QE收水，投資策略該如何部署？首先我們第一個要想的問題，就是收水對誰的影響最大。這是很容易的問題，答案就是歐美的基金經理，他們過去因QE得到平錢，現在QE要收水，就要從市場收回資金，步驟會是先把亞洲的股票賣掉，然後是歐洲，最後才沽出美國的股票。所以外資基金經理在香港的愛股，將會受到一定的沽壓。
QE開始收水之後，港股會不會大跌？筆者仍是保持年初的預測，預期港股下半年繼續上落市，隨着伯老講話有升跌波幅，但亦不用十分害怕，因為歐美股市因為QE3創新高的時後，港股根本沒有跟隨上升，所以QE收水的話，亦不應該出現大跌。
如果沒有QE的話，雖然放了出去的水，是不會一下子消失，但如果沒有新的水源，股市就難有像2012年的投機性上漲。在這種環境之下，要賺大錢是不容易的，建議投資者採取保守的策略，以打防守為主，盡量不要輸錢。
現時美國不需要有QE，亦不應該再有QE。當初推出QE的時候，仍處身於金融海嘯，推出QE當然說得通；但現在金融海嘯已過了四年，還要靠QE推動市場，道理上就真的說不通了。
過去銀行和金融機構得到資金以後，主要自己炒賣資產，或借給人買股票、買樓、買政府債券，並沒有進入實體經濟，結果資產價格創下新高，但出現經濟低迷、失業率高企的怪現象；所以寬鬆貨幣政策，未來應該難以持續，2013年將會成為分水嶺，從過去「印銀紙的年代」，進入「唔印銀紙的年代」。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
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