低撈內銀宜繼續持有
看見恒指這麼快便回到22000點,筆者真是感到愉快。因為在6月底跌穿兩萬點的時候,筆者大力地建議買入港股,重點推介市值最大的內銀股,雖然網上有不少反對的聲音,說我在股災中叫人買貨,還是當時很多人都不看好的內銀;幸好客戶了解我的分析以後,有不少都跟隨買入內銀,現在都笑到合不攏嘴了。
死亡交叉不用擔心
現在港股回到目前的水平,策略又應該如何?如果你早前跟隨筆者的建議,低撈買入龍頭內銀股作為長線投資,現在可以繼續持有,不用過早沽出;但如果沒貨在手,現在的策略就有點困難了;買又貴,唔買又手痕!港股在2013年為上落市,恒指幅度集中於19000點至25000點上落,在現水平買入的話,獲利空間變得有限;所以沒貨在手的人,只好等大市回落時才有所行動,或是以短炒贏幾個上落價位就算了。
近期有些投資者,看見恒生指數出現了「死亡交叉」而感到害怕;筆者反而不太擔心,因為像「死亡交叉」這類的技術分析工具,在最近的十年八載,其預測能力正逐漸下降。
技術分析的理論,是建基於群眾心理學之上,認為股市上落的價格波動,主要是受到群眾心理的集體反應,而這些群眾心理所帶出的股價走勢,是可以用技術分析的圖表及數學模型來作出推算。在以前的股市世界,股價主要由市場買賣雙方的供求關係造成,故此技術分析的參考價值很高;但現在股市已變成是「政策市」,只要一個政策到來,就可突然作出完全的轉變,而這些政策是沒可能用技術分析的工具作出預測。例如現時的美國股市,主要受到聯儲局貨幣政策的影響,但你單看圖表或是計數,怎會知道伯南克將會講甚麼?中港股市亦是一樣,若你努力地分析圖表,倒不如花點時間,想清楚李克強總理講說的方向,對後市的啟示將會更大。
筆者以前也花了很長的時間,研究技術分析的工具,但近年亦逐漸調校自己思想,改用「政策市」的思路分析大市,減少使用技術分析的工具,效果也發覺愈來愈好。所以大家看見我的時候,也不要再問甚麼ABC浪、X線穿Y線、牛熊分析等,因為我自己也少用這些工具了。
註:此文章之內容,只提供給零售證券投資者作參考之用,所載的見解、分析、預測、推斷和預期,只是根據可靠資料而作出的研究觀點,只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士