醫藥股開車宜趁低吸
對於第二種「主攻個別股份」的打法,今年有兩類股份特別亮麗:就是澳門賭業股及醫藥股。
澳門賭業股有大量的分析,不用筆者再多說了,所以我想談談醫藥股。醫藥是筆者這兩年都看好的股份之一,很多醫藥股在今年的股價,升幅高達1倍以上,雖然9月初因央視節目的負面報道,指出有個別公司的員工,主辦專家學術會議及組織旅遊的涉貪事件,令到醫藥股出現下跌,但到10月中相關股份已經收復失地,有些醫藥股更創下今年新高。
何解醫藥股今年表現亮麗?因為銷售收入成績真的很好。根據國家統計局公佈的數據,在2013年首3季度,醫藥製造業整體銷售收入為1.46萬億元人民幣,按年增長18.4%;累計利潤1408億元,按年增長17.5%;收入增長與其他消費及製造業相比,表現算是跑贏了一條街。筆者認為這個趨勢,在未來仍是可以持續的。
內地八萬億撐醫療建設
上月國務院發佈《關於促進健康服務業發展的若干意見》,當中提出發展醫療服務、健康養老服務、健康保險、中醫藥醫療保健、多樣化健康服務、培育健康服務業相關支撐產業等8大「主要任務」,覆蓋範圍十分廣泛,期望到2020年,基本建立覆蓋全生命周期、內涵豐富的健康服務業體系,總規模達到8萬億元人民幣以上,是一個龐大的數字。
在過去數年,中國一直加強醫療保障網的建設,雖然仍有很多要解決的問題,例如「以藥養醫」的現象(全國公立醫院的藥品平均收入比重為42%)、醫療費用過快增長、醫保資金利用效率偏低、藥品降價政策等,但由於市場的迅速增長,預期未來行業年複合增長率有望維持在20%,專利藥市場將快於行業整體的增長,市場份額將由目前的16%提升到30%,再加上城鎮化政策的推動,以及人口老化的問題,中國對藥物的需求仍會上升。最近兩星期醫藥股的股價略為回落,可能是一個吸納相關股份的好機會。
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中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士