淡化增長成主要目標
2013/12/16 08:43:58 網誌分類: 經濟
這次中央經濟工作會議，明顯地淡化GDP的增長目標，配合三中全會公佈《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》的方向。這是一個很重要的訊號，估計在未來數年的改革中，包括明年三月的人大會議，都會沿着這個思路進行；只要搞清楚這一點，就會看懂未來的投資策略，對選擇板塊是很有幫助的。
為甚麼要淡化GDP增長？GDP應該是愈高愈好啊，何解要搞「去GDP化」，連地方政府幹部的考核，也要降低GDP增長指標的權重？最主要的原因，就是GDP是一把鋒利的雙刃刀，令地方政府的省市領導，因追求GDP而出現盲目擴張的風險問題。例如宜昌市的GDP，曾經用四年的時間，從1000億元做到2000億元以上；但當中引入大規模招商引資，很多建出本的廠房根本從未用過，結果企業跌入破產清算程序，項目善後要由政府接管。
追求GDP靠大興土木
追求GDP本是一件好事，但中國模式的GDP增長，主要是靠固定資本投資而成，並非靠推動出口及內需；即是大興土木的速度愈快，GDP的功課就愈會漂亮。於是地方政府努力自行積極擴張，大規模基建項目紛紛上馬，推高地方政府的負債，但經濟領域卻不能跟上步伐，結果大部份資本開支變成浪費，虛假地推高總體GDP增長。
所以在今年中央經濟工作會議，GDP的重點被淡化了，沒有了以往像「保八」的目標，反而加強對政府債務狀況的考核，將過快的固定資本投資作出「去槓桿化」進程，地方政府要在社會發展、環境保護、人民滿意度等建立綜合評價體系，政策要兼顧民生和就業，強調可持續增長及環境保護，而並非無止境地推高GDP。所以在明年的炒股策略中，應避開固定資本投資的板塊，重點放在人民群眾基本生活的層面，例如醫療改革、社保改革、社會保障、食品安全、收入分配等領域，都是明年改革的主要方向。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
回應 (0)
我要發表
