2014年投資預測
2013/12/30 08:42:42 網誌分類: 經濟
一：恒指目標25,000點：2014年對港股的展望，相對較2013年樂觀。環球大部份主要市場，包括歐美日等，在2013年均創下金融海嘯後的新高，很多市場升幅高達20%至50%，但港股相對落後，恒指及國指在2013年，均接近沒有升幅。估計美股再向上攀升的空間不大，港股與環球股市升幅有明顯差距，恒指橫行接近四年，預期在2014年可追落後，恒指目標25,000點，國企指數目標12,000點，升幅約10%；上證指數於1,900點至2,500點橫行，全年牛皮上落，目標為2,200點。
二：改革可能產生「陣痛」：2014年是三中全會改革的推進期，是中國經濟「去產能、調結構、促改革」的關鍵年份，央行將會保持偏緊的貨幣政策，資金成本將進一步上升，再加上內地利率市場化改革、地方債務及影子銀行規管、資金成本攀升的過程中，局部金融風險可能發生，包括地方融資平台的償還風險、產能過剩企業債務風險、商業銀行理財業務等企業盈利增速回落、中小企及產能過剩企業倒閉等。每次推出政策的時候，都可能為市場帶來短期「陣痛」，短期地推低股市；不過這可能是長線投資的機會，建議逢低吸納。
三：2014年仍未加息：美國寬鬆貨幣政策減弱，聯儲局於12月宣佈，每月減少買債100億美元；但估計加息周期，應該在2014年仍未開始。
四：改革有利釋放內需：當改革進入推進期以後，很多政策如人口和生育調整、城鎮化、戶籍改革、推高中低層收入、社會保障等，都有利內需的釋放，推動內需股跑贏大市。建議家電、醫藥、汽車、電子商務等板塊。
五：香港樓價升穿歷史高位：這個預測在上星期本專欄已說過了，香港政府辣招影響力已開始減退，雖然明年多數不會收回辣招，但效用已經減退。過去數年，很多本來想置業的人，由於看見政府推出辣招，於是等待樓價下跌；但等了數年之後，樓價根本沒有下跌，失望非常。這些被壓制了的購買力，將會在2014年慢慢釋放，對樓價成形一定的上升動力。參考內地的例子，政府推出辣招之後，剛開始時樓價橫行，但一至兩年後就會上升；去年北京上海深圳廣州等大城市，樓價漲幅高達20%以上。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
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