徵環境稅 環保水務股先受惠
2014/01/06 08:41:31
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國家如此有決心，全因經過過去數十年的粗放型經濟發展，空氣、水土等已受到嚴重破壞。據報道，上月全國有100多個大中型城市出現嚴重霧霾，全國平均霧霾天數創52年來新高。除空氣外，水質及土壤污染情況同樣觸目驚心。國土資源部專家曾披露，全國90%地下水受到不同程度污染，其中60%污染嚴重，只有3%的城市地下水基本清潔。另環保部曾監測內地30萬公頃農田，發現12.1%的樣本出現重金屬超標，每年受重金屬污染的糧食達1200萬噸。環境惡化已成為內地民眾最關注的議題之一。
剛結束的三中全會便強調，要加快生態環境保護機制的建設，意味企業未來的發展勢要與環境保護掛鈎。內地媒體報道，中國今年將逐步出台生態文明評價制度，包括資源稅、環境稅等有關資源財稅制度，還有碳排放，水權等交易制度，系統性地構建生態文明體系。業內人士指出，根據目前的排污費水平，估計環境稅一旦開徵，規模很可能會超過千億人民幣。
光國業務食正國策
中央下達政策，各部委自然積極配合，首個受惠行業可能是水務。發改委及住建部聯合出台指導意見，要求2015年底前，所有城市原則上全面實行居民階梯水價制度，具備實施條件的建制鎮亦要積極推進。
環保龍頭股光大國際（257）業務涵蓋垃圾、光伏、生物及沼氣發電，另經營污水處理業務，完全食正國策。去年上半年純利6.5億元，升7%。期內營業額勁增78%至24.67億元，垃圾發電為主打，佔總額71%，水務及新能源各佔23.1%及5.3%。
光國有意將全部環保水務資產注入新加坡上市的漢科，令水務可獨自發展；同時，該公司剛配股集資逾36億元，配股價8.52元，將用作發展環保業務，絕對有力維持高增長。瑞信指，對光國垃發電項目的前景漸趨樂觀。內地收緊污染物排放標準，料北京、內地中西部地區有更多項目招標，上調光國的每年新增項目產能預測，由每日3500噸升至7000噸；目標價由10.4元升至12.1元。
事實上，光國配股後未曾失守配股價，兼連番創新高，強勢畢露，投資者可候回落至10元以下吸納，作中長線投資。
北控水務目標5.3元
北控水務（371）同屬環保股，近年積極併購，令純利維持高速增長，今年上半年盈利及營業額分別增長33%及97%，達5.14億及27.67億元。單去年便透過配股及發債共集資近80億元，作併購之用，未來應可維持增長。瑞信亦預料，持續併購將推動該公司今明兩年產能分別增長23%及19%；料北控水務於2013至2015年盈利增長介乎25%至32%，雖然估值不便宜，但內地污水處理市場前景樂觀，加上該公司有良好增長紀錄，維持「跑贏大市」評級，目標價5.3元。策略上，可考慮於10天線（約4.75元）附近買入，首站先看5.5元。
光國及北控水務去年分別累升178%及136%，若擔心今年升幅不及去年，不防考慮兩隻半新股，雖然亦累升不少，但相對同業市盈率仍處較低水平。
去年9月下旬才上市的中滔環保（1363），在廣東省從事污水處理及工業供水設施建設和營運，去年中期純利8997萬元，增約19%。廣佛肇經濟合作區污水處理設施，料首期建設工作今年上半年展開；於惠州市龍門縣龍華鎮大坪村廢物利用環保項目上月亦獲准展開初步工作，未來可進一步提升收入。中滔上市後股價一度低見1.23元，較招股價1.48元潛水16.9%，但重返水面後走勢強勁，現時9日RSI為73.4，略呈超買，可待整固回落至4.5元吸納，先上望今年高位4.94元。
海螺創業候調整吸
至於上月掛牌的海螺創業（586），則經營餘熱發電及垃圾焚燒業務，未來亦會進軍高毛利環保建材市場，加上間接持有安徽海螺（914）約23%權益，攻守兼備，預測市盈率僅17倍，以環保概念股而言絕對超值。上市至今累升近六成，可候調整入市。
財經故事本報記者
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