引入俄氣 燃氣股受惠
2014/06/30 11:11:25
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生活
國務院總理李克強今年將環保工作列入其政府工作報告中，並表明「要像對貧困宣戰一樣，堅決向污染宣戰」。燒煤發電、取暖為主要污染來源之一，未來加強採用潔淨能源，將成為中央主力推進的計劃。
中國推動潔淨能源
國家能源局局長吳新雄早前便透露，當局正組織實施《能源行業加強大氣污染防治工作方案》，並會突出抓好增供外來電力、保障天然氣供應等重點。
事實上，中俄近期簽訂了總值約4000億美元的30年供氣協議，正好紓緩中國天然氣供應緊絀的問題。按照建議，由2018年起，俄羅斯將通過中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立方米。
由於中俄今次達成的「東線」天然氣協議，市場預料對東北地區項目較多的燃氣商最有利。此外，發改委今年3月下旬發佈《階梯氣價指導意見》，要求2015年底所有通氣城市建立階梯氣價制度。新的定價方式將按階梯式加價，確保用者多付以鼓勵節約，亦有利行業未來發展。
港華可維持高速增長
港華燃氣（1083）主席陳永堅上月於股東會便表示，受制供氣量不足，集團於東北三省地區，去年售氣量只有5億立方米，佔整體售氣量10%；若2018年正式引入俄氣，估計售氣量可增至15億立方米。行政總裁黃維義稱，將繼續在東北地區爭取新項目，以工業客戶為主。因為工業用天然氣毛利率較民用高，俄氣進入將有利公司售氣量及毛利增長。
港華去年銷售59.5億立方米管道燃氣，增長11.8%。今年首季售氣量增長約15%，維持全年售氣量近70億立方米的目標。截至5月底止，其於內地已擁有95個項目，並希望每年增加10至12個項目。可以預見，於未來數年，港華仍可維持高速增長，此還未計算向母公司中華煤氣（003）收購資產的潛在因素。
港華去年賺11.06億元，按年增長31.6%；每股盈利42.46仙，末期息8仙。期內，營業額67.16億元，按年增長29.6%。於去年底，其手頭現金為22.3億元，負債比率20.9%，處健康水平。現時市盈率21.2倍，屬同業較低，估值吸引。看好可於9元吸納，上望目標10元，跌穿8.6元止蝕。
中燃屢創歷史新高
中國燃氣（384）截至今年3月底，於24個省市自治區取得237個擁有專營權的管道燃氣項目，其中52項目為去年新增（12個位於黑龍江省及遼寧省），亦可受惠於中俄供氣協議。
於截至今年3月底止年度，中燃錄得純利25.76億元，升45.9%，主要是管道天然氣及液化天然氣銷售增長帶動所致。每股盈利53.58仙，派末期息9.86仙。若撇除特殊收益，核心純利增長50.5%，優於市場預期。
2014年財年，中燃管道燃氣總銷量近81.7億立方米，今年目標是100億立方米，按年增長約22.4%。隨着業務整合，相信達標機會不低。而與港華燃氣一樣，未來亦有可能獲主要股東北京控股（392）注入燃氣項目。
業績過後，大行紛紛上調中燃目標價，美銀美林由14.5元上調至15.8元；瑞銀由15元上調至17元；摩根大通由11元上調至16.6元。
中國燃氣上周績後股價屢創歷史新高，最高見16.22元，周五收報15.46元，升4.28%。保歷加通道拉闊，9RSI為86.7，處超買水平。建議待調整後，於20天線（約13.48元）附近收集，中線目標17元，穿12.6元止蝕。
財經故事本報記者
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