估值吸引 高鐵基建股有水位
2015/08/31 10:11:08 網誌分類: 生活
早前熱炒「一帶一路」部份股份累計升勢不俗，如鐵路股兩大焦點股中國中車（1766）和南車時代（3898）一年累計升幅分別仍高達20%和81%，明顯跑贏大市。至於基建股中，三大基建股中國中鐵（390）、中鐵建（1186）和中交建（1800）一年升幅平均在40%以上。
惟強勁走勢不敵市況疲弱，前期升幅最大的南車時代，三個月錄得近三成跌幅。
而走勢基本一致的三大基建股，同期普遍錄得近40%跌幅。股價疲弱，一方面受累大市調整，但更主要是概念炒作轉冷，特別是一帶一路具體內容公佈和南北車合併完成後，炒好消息出貨，加劇了跌勢。
新項目落實在即
不過隨着大幅調整接近尾聲，加上基本利好因素未改及新增項目陸續落實，鐵路基建股估值吸引力重新顯現。特別是由近期陸續公佈的半年業績來看，鐵路基建股業績普遍超出市場預期，顯示政策支持對業務提升明顯，股價有支持。
國務院最新會議要求增加對鐵路基建的資金支持力度，以及市傳中國中標泰國高鐵項目等利好消息頻傳，展望後市，鐵路基建後續新項目落實在即，人民幣貶值更進一步利好海外拓展競爭力，現價低殘，值博率高。
大行也普遍看好鐵路基建股後市表現，如瑞銀最新報告稱，中車目前股價相對於2016年預測市盈率已回落至15倍水平，估值吸引。摩通報告也認為，中車復牌至今股價大幅調整，風險回報率變吸引，具潛在上行空間。
基建股方面，德銀最新報告指，基建股已調整一輪，相信是時候買入。麥格理還上調三大基建股目標價。
該行維持對鐵路基建股需求前景，尤其是基建股，因為內地基建支出持續穩增，預計相關股份未來受益潛力巨大。
投資策略上，鑒於中國中標泰國高鐵項目短期效力巨大，兩大高鐵股首先值得跟進。除龍頭股中車，南車時代因受惠南北車合併、後市有北車業務注入利好，亦值得看好。同時該股最新公佈半年業績超預期，也明顯帶動股價向上。大和最新報告就表示，南車時代純利勝於該行及市場預期，並預計全年機車收入可平穩增長。該行同樣看好其後市獲得北車業務注入帶來的擴充利好，故將其列為鐵路股首選，評級維持買入，目標價上調至80元。
基建股方面，新增項目較多的績優龍頭股──中鐵建值得留意。同時該股旗下的中鐵建高新裝備來港上市在即，預計可對該股估值提升帶來利好。
瑞銀對中鐵建看法轉為正面，因其作為內地領先的鐵路建設公司，是內地及海外固定投資增長的主要受惠者。該行還指出，中鐵建股價前期大幅回落，相信正好提供了良好的買入機會，上調該股評級由「中性」至「買入」，最新目標價13.2元。
中車股價上升潛力大
受惠中國中標泰國高鐵項目利好的鐵路股龍頭中國中車（1766），該股上周四大幅上揚逾16%，收報9.68元，表現最為標青。尤其前期歷經大幅調整後，估值已明顯吸引，短期股價料上升潛力仍大，值得跟進。
同時，該股近期還陸續獲得新定單，股價上升動力亦充足。如中車上月底公告就稱，公司上月陸續簽訂若干重大合同，定單總值達逾170億元人民幣，是去年總營收的10%以上。趁着其估值吸引及業績春風，該股短期料可持續炒高。
野村最新報告就稱，相信鐵路行業正處高速增長，主要受惠乘客量增加及鐵路網絡持續擴張。該行將中車列為行業首選，預計其2015年至2017年每股盈利年復合增長率可達25%。該行維持其「買入」評級和目標價12.77元，現價相當於市盈率約12倍，較同業的13倍為低。
財經故事本報記者
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