改革詳情出爐 軍工股起動
2015/11/30 08:41:08 網誌分類: 生活
市場期待已久的軍改起動，刺激近期表現沉寂的軍工股向好，中航科工（2357）、中航工業（232）及中船防務（317）等軍工股近日表現不俗。過去一個月，受累大市牛皮及行業無利好訊息，軍工股普遍偏弱，尤其是改革利好遲遲未釋放，就算中東局勢緊張、南海爭議升溫，表現仍乏善可陳。
未來增長空間逾倍
軍改來臨，軍工股終迎來確實炒作機會。按照規劃，中央要在2020年前在管理、作戰等各方面取得突破性進展。軍工企業方面，著墨最多的就是軍民融合概念。如中航國際（161）最新披露，與廈門廈工、廈門摩醫設立合營，共同從事工程機器人研發等業務，就是明顯例子。此前中航工業旗下A股關聯公司發動機業務重組，也可視為改革前奏。
展望未來，軍改啟動後，軍工股資產證券化勢加快，業務重組整合步伐也加快，估值料有上升動力。國泰君安早有研究報告預計，內地目前軍工總資產3萬億元，資產證券化在30%左右。按照改革目標70%算，軍工股未來普遍有超過1倍增長空間。這且不計軍民融合，開放民資帶來的估值提升作用。
選股上，目前本港上市軍工股中，規模最大的是中航科工，因其龍頭優勢，值得留意。該公司是本港軍工重頭航天系的旗艦，未來很大機會成資金追捧的焦點。
基本面方面，有別於多數軍工企業業績較差，該公司相對穩健，上半年純利僅跌4.1%至3.6億元。該公司主業是從事航空裝備科研及生產等，增長空間不俗。同時，該公司改革因素明顯，近月動作頻頻。繼8月增資從事航天設備的航宇嘉泰後，9月又收購了母公司旗下的中航規劃，未來還有望進一步獲注資。瑞銀最新報告就看好其收購前景，並認為將有助該公司未來盈利提升。該行上調其目標價，由7元升至7.5元，評級維持「買入」。
除了航天系，原名廣船的中船防務，是另一隻可重點留意的軍工股。該公司核心業務是大型船舶製造，基本面同樣有亮點，且近年屢獲母公司注資，增長空間巨大。匯證最新報告就首次給予該股「買入」評級，並認為其受惠國企改革，預期有更多軍事資產注入。該行予中船防務目標價35.4元，較現價有逾90%的潛在上行空間。
中航國際食正軍改
中航國際（161）剛公佈與廈門廈工及廈門摩醫設立合營公司，食正軍民融合概念，加上是次達成的合作，主業是機器人領域，也是國策重點支持行業，前景秀麗，後市可看高一線。
短期看5.79元
除新業務，中航國際早前剝離虧損業務，也顯示其整合雙向開動，步伐加快。該公司早前向母公司出售虧損業務中航資源股權，出售完成後，將不再直接或間接擁有中航資源任何權益，並為該公司帶來最少4.16億元的收益。一減一加，該公司業務盈利能力轉強，未來更值得期待。
走勢上，該股近日已初見好轉，繼大幅站上10天線阻力位後，上周四及周五更進一步上試100天線高位。後市料可再創新高，短期上看牛熊線約5.79元。
財經故事本報記者
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