低殘藍籌 博七翻身 脫歐公投最後衝擊
2016/06/23 08:41:29 網誌分類: 經濟
今年五窮月雖說應驗，但傷勢只算輕微，恒指當月僅累跌252點，跌幅1.2%；六絕月則暫時先升後跌，從月初高位21300點回落，至今跌約5%。
港股6月表現不濟，主因受多個不明朗因素困擾，包括A股「入摩」、美國聯儲局議息，以及英國脫歐公投，全集中在本月發生，前兩個因素上周已有答案，餘下焦點是英國留歐與否。
美議息入摩因素移除
全球最大指數編制公司MSCI上周三宣佈，將推遲中國A股納入MSCI新興市場基準指數，雖然A股三度闖關失敗，但MSCI指，A股將繼續保留在2017年評估系列之中；再者，市場預期A股「入摩」只是時間問題，之前亦估計今次「入摩」機會只是「五五波」，故對大市影響有限。
星展唯高達報告提到，A股納入MSCI新興市場指數面對的主要問題大幅消除，預料明年納入的機會達到80%，並相信推遲決定短期內拖低A股表現，但估計沽壓溫和。事實上，A股「入摩」結果公佈前兩三天，已有投資者沽貨，港股開始回落，到公佈當日，A股不跌反升，上證指數升1.53%，深證成指更飆2.7%，支持港股靠穩。大市上周四再挫後，上周五即反彈，並且守住兩萬關。
至於另一坐大山美國議息亦暫時掃除，聯儲局一如市場所料維持利率不變，主席耶倫表示，市場不應對個別疲弱的就業數據過度反應，7月加息並非不可能，但目前無加息時間表。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，恒指近期由21300點回落，其實至今跌幅不算多，7月大市會否造好一點，主要看英國脫歐是否成事；反觀A股「入摩」並不是重大左右因素，因即使成功「入摩」，短期只會谷一谷A股，但長遠要看基本因素，之後有機會再跌。
港股翻身睇脫歐公投
換言之，7月大市能否「翻身」，主要取決於英國脫歐公投結果。英國將於本周四（6月23日）公投決定是否離開歐盟，距離公投日子愈近，市場憂慮英國脫歐情緒持續升溫，而這亦成為拖累港股上周一急挫逾500點的原因之一。
由於英國最暢銷報章《太陽報》呼籲讀者支持脫離歐盟，故有分析指，雖然英國人做事務實，但在當前脫歐呼聲高企下，結果難以預估，因此投資者不宜輕舉妄動。根據英國《獨立報》最新發表的網上民調，顯示有55%人贊成脫歐，比贊成留歐者高出10個百分點。
可是，另有分析指出，參考上次蘇格蘭獨立公投結果，與民調出現頗大差異，不排除英國選民再次藉民意要脅英國政府提高維謢本土利益，但實際投票時，仍會以整體經濟利益為先，結果未必如民調一樣。
參考蘇獨投票民調有落差
假如英國脫離歐盟，沈慶洪擔心會引發更多歐盟國舉行公投脫歐，到時大市跌幾多難以估計，因已非關乎基本因素，而是市場怎樣看歐盟，以及悲觀情緒有多高。他認為，最理想的情況是英國不脫歐，美國7月不加息，否則7月以至今年餘下時間，港股將在2000至3000點波幅上落。
沈慶洪強調，目前市場缺乏資金流入，因全球未有方法擺脫經濟困局，因此投資策略上宜較審慎，選股以能賺錢的企業為首選，例如科網龍頭騰訊（700）及手機股瑞聲（2018）和舜宇光學（2382）；同時，收息和公用股亦值得持有，因在面對當前市況相對穩陣。
晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄則較樂觀，認為6月份的投資策略是逢低吸納，原因是A股入摩因素已明朗化，料美國聯儲局到7月才會加息，所以進取型投資者應趁機入市。他指出，參考市場期權部署，看好和看淡的價外期權，兩邊都有10%以上溢價，因此不管英國公投脫歐還是留歐，預料市場會過度反應，即彈得急或插得深，大市將相當波動。
匯控渣打進取者可博
相反，AMTD證券及資產管理業務總經理連敬涵認為，7月大市表現如何，英國公投結果為重大關鍵，一旦英國脫歐，恒指有機會跌至18000點，故現時只宜觀望，除非是炒即日鮮則無妨。
由於游離票佔約10%，將影響公投結果，故林偉雄個人傾向相信英國將留歐，因相信游離票中許多人想維持現狀。因此，他認為，進取的投資者現可買入一些與歐洲和英國相關的股票，例如匯控、渣打（2888）、太古（019）、港交所（388）、長和及保誠（2378）等。如匯控現價應已一定程度反映脫歐風險，值得買入；審慎的則可先買一注，到公投有結果再追入。
況且，即使英國脫歐，需在兩年內完成與歐盟27個成員國就關稅及出入境管制等問題協商，期間英國和歐盟有機會重新達成較鬆散的貿易關係，資金不一定急速流出英國，對經貿影響或有限。
若7月港股造好，除英國概念股外，林偉雄還建議留意基建股如中交（1800）及中鐵（390），因有望追落後，且獲國策支持，在中國經濟放緩、民間投資減少下，料中國政府會增加固定投資，有利基建股。
然而，連敬涵預期，即使英國留歐，港股不會「升得去邊」，因市場仍受到全球經濟衰退困擾；反觀，若英國脫歐，將拖累港股，因此不宜沾手與英國相關的股份。再者，「深港通」仍未有開通時間，港股短期難以樂觀，連敬涵表示，一旦英國脫歐，恒指跌至19000點樓下，到時才入市博反彈。
財金解碼本報記者
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