英脫歐衝擊 追蹤抗逆股 憧憬QE重臨救市
2016/07/06 08:42:35 網誌分類: 經濟
財金解碼本報記者
英國脫歐，一度拖累環球股市急瀉，港股也曾失守兩萬點大關，但這一輪衝擊很快便為市場消化，好友趁上半年最後一個交易日夾淡倉，恒指上周四飆358點，收報20794點。不過，恒指上半年累計仍跌1120點，跌幅5.11%；國指累跌949點，跌幅更達9.82%。綜合投資界分析，英國脫歐，對與英國相關度較高的金融股打擊最大，渣打（2888）及匯控（005）過去5個交易日累跌10%及6.8%；在英國有大量投資的長和（001），期內亦跌7.7%。
換言之，業務多涉足歐洲及英國的股份短期或續有沽壓。由於英國脫歐帶來眾多政治及經濟上的不明朗因素，例如英鎊匯價或續瀉和蘇格蘭將舉行新一輪獨立公投，因此市場普遍預期，美國聯儲局最快要到今年底才會加息，英國央行則於短期內減息。
英倫銀行部署減息
大和資本發表研究報告表示，英國脫歐將影響當地經濟，英鎊匯價下跌將加劇通脹，英倫銀行已經預備超過2500億英鎊的流動性，希望可以支持經濟增長。大和預期，短期內英國或會減息，大概會在7月14日的會議減息，有機會降至零息，並預期可能會重啟量化寬鬆措施。英倫銀行行長卡尼上周四表明，該行很可能在今個夏天減息，但強調央行可以做的十分有限。
「末日博士」麥嘉華接受美國CNBC電視台訪問時指出，英脫歐令聯儲局藉機暫時不加息，並有可能推出新一輪量化寬鬆，各國央行也會進一步推出寬鬆措拖，全球經濟惡化，但股市則會上升。
面對當前不明朗市況，加上低息環境持續，抗跌力較強的收息股仍具投資價值。瑞銀財富管理首席投資總監MarkHaefele表示，英國公投決定脫離歐盟的影響在全球擴散，導致市場出現價值重估。該行提出未來3至6個月的全球十大投資機會中，買入分紅股是其一，預料亞太區分紅股至年底的上升空間，介乎5%至8%。
瑞銀薦中港星泰高息股
瑞銀財富管理投資總監指出，亞太區經濟增長僅會受到英國退歐的輕微影響，且目前亞洲股市估值相對便宜，具有債券特徵的股票（如高股息及自由現金流強勁等），在不確定環境下能夠有良好表現，特別是香港、新加坡、中國及泰國的高息股。
然而，個別公用股和房託基金（REITs）近日屢創新高，如領展（823）七一長假期前再創上市新高，曾見54.25元，單是過去3個月累升近14%，有分析擔心，太多資金流入防守類股份避險，可能造成泡沫。不過，晉裕環球資產管理高級投資分析師黃耀宗認為，房託基金並未出現泡沫，雖然若市場氣氛短期好轉，資金會從房託基金流出，但中長線來看，房託基金股息率有3厘多，仍高於美國10年期債券孳息，所以繼續持有問題不大。
香港電訊大家樂走短線
但假如打算走短線，黃耀宗建議待市況好轉，房託基金調整後才買入。他表示，稍為進取的投資者，可留意香港電訊（6823）和大家樂（341）等與民生相關的股份，因是市民日常必需，且股息逾4厘；同時，本港樓市正在調整，租金回落有助電訊商及快餐連鎖店降低經營成本。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，當前市況個人投資組合多多少少應持有收息防守性股份，因按現時局面難短期走出困局，除英國脫歐亂局，歐洲有機會分裂；美國方面，下半年未知會否加息，一旦特朗普上台做美國總統，將製造另一亂局。
同時，日本和中國經濟未見好轉，故下半年資金很大機會繼續泊入收息類資產；沈慶洪指出，其實過去幾年環球「聰明錢」已流入公用股和房託基金避險，因此中電（002）及領展持續揚升。
若然是中長線持有（半年至1年），沈慶洪認為，有3至4厘股息率的股份已見吸引，如領展繼續持有問題不大，但若打算只持有1至2個月，則宜待整固後才睇位吸納。
市場之前擔心中國經濟增長放緩，資金因而流出中資股，流入涉足海外業務的股份如長和、匯控及渣打；可是，英國脫歐反令資金避開歐洲概念股，轉而重新流入中資股。
A股近日表現不俗，滬深兩市連升多日。總理李克強表示，英國公投決定脫離歐盟，對世界的影響開始顯現，全球經濟進一步增加不確定性，雖然中國經濟基礎並不穩固，但不會出現硬着陸。
中資股吼公路鐵路股
有「新興市場之父」美譽的鄧普頓新興市場集團執行主席麥樸思表示，英國脫歐會加速投資重心向亞洲轉移，今後5年將逐漸發現人們會在中國，而不是在倫敦或紐約籌集資金。
行業方面，儘管許多基金公司看好新經濟股如科網股，但黃耀宗表示，隨着市場氣氛改變，新經濟行業下半年風險較上半年高，故目前看法偏向「中性」；反觀，個別舊經濟行業可炒上落，內銀股是其一，惟剛除息，短期不吸引，因此可轉看同樣區間波動的公路股。另外，黃耀宗表示，中國近幾個月谷「一帶一路」，加上部分資金可能趁歐洲「亂少少」，轉而留意亞太區基建，因為相對較安全，所以中資鐵路股可看好。
舜宇光學25元吸納
沈慶洪則認為，與外圍敏感度較低的股份值得留意，如績佳的科技股騰訊（700）、手機設備股瑞聲科技（2018）和舜宇光學（2382）及比亞迪（1211）等。展望後市，沈慶洪表示，港股於21000點可能已是今年高位，全球經濟放緩下，之後或反覆向下。
加多利證券分析經理徐滿光指，電能（006）和長江基建（1038）業務涉足歐洲，暫不宜沾手，而煤氣（003）亦現阻力；房託基金方面，近期強勢的領展已創新高，相信升至55元開始有危險，因資金一窩蜂湧入，一旦調整可以很急，不建議追入。
論值博，徐滿光認為不如吼高增長的中資股，當中科技股如行業龍頭騰訊仍具投資價值，近日股價再創新高，雖技術上呈雙頂，但反覆向上，仍處於上升軌，於164元有強大支持。徐滿光不約而同看好手機設備股，因完全與英國脫歐無關，如舜宇光學若調整至50天線約25元不妨吸納。另外，他認為，內銀股可博短線反彈，工行（1398）及建行（939）分別於4元及5元見支持，他還推介港鐵（066），因短期加息機會微，有利身為半隻地產股的港鐵。
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