磚頭股攻防戰 資金避險 高息誘惑
2016/07/12 10:12:05 網誌分類: 經濟
英國脫歐憂慮再度發酵，拖累全球股市插水，港股於21000點阻力重重，昨日雖承接外圍上升，惟仍未能突破。
儲局加息條件不足
面對全球經濟增長放緩，以及英國脫歐公投留下的後遺症，市場普遍預期，美國聯儲局今年不會急於加息，最快要到年底才會加息。根據利率期貨市場顯示，預料本月底儲局加息機率為零，今年底前加息機會僅12%。市場人士指出，即使上周五美國公佈的上月就業數據理想，新增職位數目遠超預期，但在當前風雨飄搖之時，聯儲局沒有條件加息。
換言之，近乎零息環境至少維持多半年，加上避險情緒高企，收息股包括公用股和房地產信託基金（REITs）繼續受熱錢追捧，領展（823）近日便屢創52周新高。有分析指，除收息股外，一些資金也流入「磚頭」保值，因此地產股和收租股可看高一線。新地（016）、恒地（012）和新世界發展（017）上周初創1個月新高，以股息率有近4至5厘計算，現價仍有吸引力。
再者，本港樓市近日出現小陽春，根據差餉物業估價署最新樓價指數顯示，私樓售價已連升兩個月，累升1.62%。然而，市場對本港樓市前景偏向審慎，瑞信發表研究報告指，本港樓價預期企穩，因為預料會有量寬措施，但該行懷疑對樓市的支持作用，因為受到經濟增長慢及樓價過高影響。
本港樓市料橫行
德銀更悲觀，預料香港經濟面臨挑戰，樓價至2018年或再跌35%。還值得留意，剛於上周五出爐、反映二手樓價的中原城市領先指數最新報128.85點，連升4星期後回軟，按周下跌0.46%。
展望本港樓市前景，利嘉閣總裁廖偉強指出，年頭至4月本港樓市淡靜，積聚了購買力，惟美國6月並無加息，加上英國脫歐本來利淡，但資金流入實物包括黃金和樓，因此本港樓價短期見反彈。可是，雖然多了人入市，樓價會企穩，但相信不是掉頭上升，之後料將平穩下來，第三季樓價將橫行，除非股市大升，否則到第四季將轉趨平淡，預期下半年橫行為主。
廖偉強預期，下半年市道仍然艱難，但暫未見有進一步重大的利淡因素出現，相對上半年抱樂觀態度，估計下半年樓市交投量會增加兩成。但他補充，部分地區例如將軍澳及元朗新盤供應量較多，或對該區樓價造成少許壓力，但新盤定價已見克制。
熊麗萍：組合必備高息股
凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示，因市場預期美國延遲加息，本港樓市調整速度放慢，惟並非不會調整，而且整體經營環境困難，料本港樓價難升，成交量亦不會大增。然而，他認為，部份地產股及收租股資產存在一定折讓，在低息環境下，加上市場投資主題不太多，下半年仍可捕捉這類股份，有貨者可繼續持有。
友達資產管理董事熊麗萍表示，美國年內加息機會降低，而且市場預期各央行推量寬，因此個人投資組合中應持有一定比重高息股。她指出，英國公投脫歐，與市場預期存在很大落差，令美國今年加息機會微，本港樓價跌勢因而紓緩，入市意欲增加，預期下半年樓市較上半年佳，不過樓市升跌還要視乎經濟大環境及市場供求，且地產股股價近日已揚升，宜等回吐後才吸納，不建議現水位追貨。
新地料受制百元關
以新地為例，近日股價直逼百元大關，短期料有阻力，熊麗萍建議待調整至92至93元先買入；新世界發展（017）宜待回落至7.5元吸納。
鄺民彬亦指出，新地於100元見阻力，待調整至90元邊才吸納。他補充，美國今年加息機會不高，資金因而泊入收息工具，不過目前太過偏側這類資產，一旦息口改變，資金將轉而流入增長類股票。
至於收租股，鄺民彬指出，本港零售市道疲弱，影響加租能力，短期股價可能見頂，現水位不建議再買，等回落後才吸納。如九倉（004），近日累升不少，熊麗萍亦認為不應再追，對此類股份看法較中性。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，不排除港股再往下調，由於本地地產股不少屬恒指重磅股，短期會有壓力；再者，本地樓市近日回暖是小陽春還是雨過天青仍未肯定，個人則對下半年經濟頗擔心，因一旦英國脫歐風險惡化，樓價將回落，因此不建議現價高追，僅宜趁低買。
長實地產負債輕秤先
本地地產股中，除了新地外，溫傑認為長實地產（1113）亦值得留意，因集團過去不積極投地，負債比重低於同業。相反，溫傑對收租股看法較審慎，原因是本港零售市道令人擔心，收租股盈利除來自固定租金收入外，還因租戶銷售獲得分紅，市道差，盈利將受影響。
相比之下，溫傑認為房託基金較收租股可取，因防守力及現金流較高，且種類較多，如主要持有屋邨商場的領展及經營商廈的冠軍產業信託（2778），但近日累升不少，宜現價調整2%至3%後才買入，保守一點可分段收集。
財金解碼本報記者
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