精靈股大搜捕 電訊‧網絡‧設備
2016/08/03 08:41:44 網誌分類: 經濟
日本央行出乎預期維持負利率0.1%不變，日圓應聲抽升，拖累港股在7月最後1個交易日下挫近300點，但仍企穩250天線（21270點）之上，收報21891點，暫時牛仍壓住熊。全個月計，恒指7月份累漲1097點，升幅達5.28%，成功「翻身」。但論近日坊間最矚目的焦點，必定是剛於上周一（7月25日）登陸本港的擴增實境（AR）手機遊戲《PokémonGo》，全街盡是玩家；投資市場上，本地電訊股和手遊股借勢炒高，當中香港電訊（6823）曾創52周高位。
本地電訊股無以為繼
可是，本地電訊股上升動力無以為繼，到上周尾全線顯著回吐。市場普遍認為，《PokémonGo》能否助電訊商提升收益，目前仍言之過早，而且此風潮可持續多久還有待觀察。花旗發表報告指，用戶消費主要受到可支配收入影響，而非手機上提供更多功能，因此不預期《PokémonGo》可明顯提升亞太區電訊數據用量。
摩通大通亦發表報告指，《PokémonGo》登陸香港，估計每位用戶在該遊戲平均每月使用100至300MB數據，料玩家花在此遊戲的時間會漸漸減少，加上香港電訊推無限《PokémonGo》數據計劃，其他電訊商也有意跟隨，故對本地電訊商的收入影響有限。
凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示，《PokémonGo》未必能令流動數據用量進一步增加，但近日市場追逐高息股，加上本港電訊市場競爭不及以往劇烈，收入較前穩定，故預期本地電訊股在高位徘徊，惟上升空間亦不多。他指出，本地電訊股收入未必有大突破，但盈利穩定，因此可考慮區間操作，例如和記電訊（215）可於2.6至3元炒上落。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，本地電訊股上周借《PokémonGo》炒高，能維持多久是未知之數，而任天堂亦已炒完，擔心此概念炒到水尾，因此不建議再追入電訊股。溫傑指，本地電訊股例如香港電訊股價持續攀升，相信主因是投資者看中其高息和現金流穩定，但若市況繼續好轉，資金或流入風險較高的增長股，屆時收息類股份將回吐。不過，他預期大市短期將呈窄幅上落整固格局，本地電訊股大跌的機會不高，因此已有貨者可繼續持有。
豐盛金融資產管理董事黃國英對本地電訊股看法亦審慎，原因是長遠而言要面對中移動的挑戰，目前中移動只是形象較「老土」，質素其實可以好過本地電訊商，因採購的設備規模比本地電訊商大，若日後形象做好少少，有能力擴大本港市場佔有率。
中移飛甩老土可贏本土
然而，黃國英預期，《PokémonGo》較難在內地推出，因有別於香港，一群人在街上聚集較為敏感，中國政府未必容許，所以對中資電訊股來說，《PokémonGo》不是好的炒作概念。但黃國英指，市場目前渴求收息股份，假如中移動派息慷慨一點且穩定一些，這類公用型股份會受外資垂青，估值有機會獲重估。
儘管中移動近日急升，惟百元大關見阻力，但黃國英表示，相比累升已多的友邦（1299），以至收息股中電（002）和香港電訊，中移動估值仍相當便宜。
再者，從基本面看，中資電訊行業今年盈利有望復甦，因降價壓力緩減，加上長遠獲國策扶持，下半年有望追落後。中共中央辦公廳、國務院辦公廳上周印發《國家訊息化發展戰略綱要》，提出網絡強國「三步走」的戰略目標，到2025年，建成國際領先的移動通訊網絡。
中資電訊股中，溫傑不約而同首選中移動，理由是此股屬行業龍頭，而且電訊業在內地屬敏感行業，若中央往後發展5G，必會研發內地制式，中移動將成為最大受惠者，但料股價於「紅底」爭持，回落至95至96元才買入，1年目標上望108元。
不過，鄺民彬表示，三大電訊營運商競爭劇烈，看不到盈利有太大增長空間，惟現金流強勁，股息率有約3厘，中移動更是恒指權重股，具投資價值，但於百元關不易突跛，待回落至92至93元才買入。鄺民彬提醒，雖然近日投資氣氛轉佳，但環境經濟不明朗，許多風險在隱藏中，如英國脫歐、美國大選和連串恐怖襲擊等，因此寧走多幾轉炒波幅。
小米蘋果三星谷新機
另一方面，多家手機廠商即將推出新產品，相信可帶動手機用戶換機需求，因此除了中港電訊股之外，手機設備股有望借勢續炒上，值得吼實。
先說國產貨，小米上周三（7月27日）於北京舉行發佈會，除發佈新一代紅米，同時推出小米筆記電腦Air。至於外國大品牌，市傳三星及蘋果將分別於8月及9月推出新機，若市場反應理想，相關設備股定進一步炒高。
況且，現時增長型股份選擇不多，加上不易有代替品，所以手機設備股如瑞聲（2018）持續受資金追捧，並屢創新高，過去1年股價累升68%。鄺民彬表示，資金側了一邊買這類股份，相信較難回吐，目前追入遲了一點，但在新智能手機推前，若瑞聲股價稍為調整，則不妨買入走一轉。
增長股不多瑞聲舜宇要揸
溫傑指出，瑞聲有70%收入來自聲學產品，其他三成包括觸摸技術，可應用於醫療和教育，前景惹人憧憬；早於6月時該行給此股下半年目標價68.9元，惟現價已達標，不建議再追入，因買入科技股是基於對其前景之憧憬，而現價已反映相關因素。
至於舜宇光學（2382），過去1年累升88%，溫傑認為，有貨者可繼續「放在袋」，無貨的則宜待回落後才吸。投資策略上，黃國英也建議有貨者可繼續持有，無貨在手則只宜「買少少」，理由是目前手機備股值博率已低。
黃國英解釋，手機設備股有別於科網股，始終屬於製造業股，需要時間增加人手和機械才能提升產能，非如同科網股增添伺服器便可「印銀紙」，不過手機設備股為市場喜歡，故應加少許在個人投資組合中。
財金解碼本報記者
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