奧運開幕 體育用品股起跑 倫奧期間全線造好
2016/08/10 08:42:39 網誌分類: 經濟
巴西奧運於8月5至21日舉行，體育用品股有望向好。參考倫敦奧運經驗，於2012年7月27日至8月10日運動會舉行期間，安踏股價升13.4%，361度升14.7%，特步升16.4%，匹克（1968）升16.6%，李寧升20.3%。
國策方面，為促進體育產業發展，國務院於6月底出台「全民健康計畫」，並提到在2020年，經常參加體育鍛煉的目標人數要達到4.35億，體育消費總規模須達到1.5萬億元（人民幣，下同）。事實上，中央早於2014年底提出，2025年體育產業規模將超過5萬億元，對整體經濟的貢獻由0.5%上升至1.3%。
李寧扭虧上望4.48元
李寧去年業績表現理想，總收入升17.2%至70.89億元。李寧連續3年虧損後首度扭虧為盈，賺1431萬元。德銀預料李寧上半年核心盈利為6900萬元，核心淨利潤率為1.9%，料中期毛利率、第二季同店銷售及渠道庫存會有良好改善。李寧自5月底低位3.07元開始反彈，並於上周四創下一個月以來新高，在業績憧憬及奧運概念下，有力挑戰年初4.48元高位。
安踏為中國國家隊制服贊助商，並同時贊助了20多支國家隊出戰奧運，相信可帶來一定的廣告效益。由於安踏規模近年急速擴張，在高基數效應下，首季零售金額只錄得中高單位數增長，而第四季訂貨會只有低雙位數升幅。不過，德銀預期安踏中期盈利可符合至勝市場預期，料中期純利升9%至10.49億元，淨利潤率為17.7%。瑞銀看法亦樂觀，將今明年銷售增幅提高至16%。
361度為巴西奧運的官方贊助商，並獨家供應官方制服，是首個贊助奧運的中國品牌，其廣告效益不容忽視。361度上周發布了明年第一季的春季訂貨會成績，以批發價計，核心品牌「361°」訂貨額錄得高單位數增長，並已連續10個季度錄得增長。事實上，361度海外業務急速擴張，目前在巴西擁有908個網點，在歐美亦分別有34及151個銷售點。
安踏電商佔優揸長線
英皇證券有限公司研究總監陳錦興對體育用品股看法相對保守，指相關股份早前跟隨大市回升，相對其他股份，體育用品股雖較有奧運概念，但不會特別看好短線走勢，認為其後市表現仍要視乎各股份的中期業績及訂貨會表現。另外，目前中國內需疲弱，今年業績仍充滿變數。
信誠證券聯席董事張智威認為，早幾年為人詬病的行業庫存問題已大致清理完畢，每逢有大型運動賽事都會刺激體育用品銷售，對行業前景樂觀。體育用品早前跟隨大市回升，相信可借奧運以延續其升勢，值得中短線炒賣。
選股方面，張智威認為可以安踏作為首選，其電商業務遠較同業優勝，且毛利亦有一定水平，近年在高端品牌發展不俗，長線值得看好。安踏近日獲不少大行上調評級，近日累積升幅不小，惟現價與年初高位22.05元仍有一段距離，在奧運概念下，應有力突破20元關。
代工官方鞋裕元料轉強
台資製鞋股裕元（551）主要為adidas、Nike及UA等國際體育用品牌代工製鞋，而Nike已連續多屆成為奧運官方供應商，相信可從而帶動Nike的運動鞋銷售增長，來自Nike的定單亦有望增加。裕元派息穩定，且今年以來走勢不俗，年初至今有逾18.05%的進帳，股價自4月底開始處於50天線（30.77元）以上，惟該股於月初創33.75元的52周高位後持續向下調整，可於50天線附近買入，目標價34元。
裕元收入以美元為主，下半年人民幣仍存在貶值風險，加上美國下半年加息機會增加，美元有轉強趨勢，有助增加裕元的匯兌收益。此外，為反映運動鞋銷售表現強勁，adidas早前上調今年盈利預測，有利刺激裕元未來定單增長。
財金解碼本報記者
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