基建股受惠工程增加
2019/07/23 04:13:25 網誌分類: 經濟
國務院上月頒佈新政，放寬地方政府專項債券在重大項目運用，以支持基建投資，特別是專項債券可以用作符合條件的重大項目資本金，以鼓勵銀行貸款及保險基金等，提供配套融資。
專項債鬆綁利復甦
花旗估計，新措施可為下半年基建投資，額外提供3790至6820億元人民幣，或相當於去年整體基建投資金額接近半成，故此筆者對基建投資復甦保持信心。
為了應對宏觀經濟放緩及中美貿易摩擦影響，內地六月地方政府發債金額，升至9000億元人民幣的年內高位，當中新發行的地方債達7170億元人民幣，相當於四月及五月總和的2.65倍。專項債券發行金額急升，有助改善基建工程的流動性，受惠全年新增發行額度增加六成，花旗預計發債動力有望持續至下季。
流動性大增將帶動基建上馬及工程進度加速，並轉化成收入增速加快，有望提高基建工程股估值。花旗相信，一帶一路關鍵項目及中國超級大型項目，仍屬鐵路及城軌列車建設，於內地鐵路建設市場具領導地位、海外定單復甦的股份，較為值得看好。
回顧首季內地專項債券發行規模強勁，刺激基建工程股同期業績理想，盈利增長達雙位數，不過投資者需要留意的是，四、五月發債金額急跌，或暗示基建工程股第二季收入將會放緩，可能限制股價短線表現。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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