公用股續成避難所
2019/12/17 04:13:11 網誌分類: 經濟
港倫拆息息差料收窄
今年以來，三個月期HIBOR與倫敦銀行同業拆息（LIBOR）走勢背馳，HIBOR升但LIBOR跌。其實過去10年HIBOR較LIBOR平均低約0.05厘，由於港元與美元掛鈎，兩者水平接近。今年三個月期HIBOR較LIBOR溢價擴闊，可能與資金流走有關，當中香港股市估計在三月至十月，累積流走逾51億美元，而社會不穩或加劇這個狀況。但香港區議會選舉過後，局勢似乎有所緩和，花旗預期HIBOR將會回落，相對LIBOR溢價，或由目前的0.46厘，收窄至十年平均水平，有望對公用股有利，投資評級或被調高。
上周聯儲局議息結果暗示美國明年不會加息，主席鮑威爾亦明言，聯儲局要看到通脹持續及顯著升溫，才有可能加息，我們認為2020年發生機會率相當低，預測聯儲局明年將維持利率不變，減息可能性大於加息。美國10年期債息料保持低企一段時間。香港公用股目前平均股息率約四厘，高於10年平均約3.5厘水平，估值並不昂貴。
香港公用股投資風險相對較低，在內地經濟增長放緩及憂慮中美貿易摩擦期間，一般表現跑贏，明年內地增長料進一步轉弱，加上香港股市極受中資股波動影響，公用股或繼續成為資金避難所。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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