電貿誘發影子效應 物流股水漲船高
2014/01/14 08:41:32
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生活
網購在內地逐漸普及，小件商品的網店多數依賴快遞將貨品送到消費者家門口，而大件商品如電器、家具等拓展網購，則更需要物流系統配合提升產品送貨覆蓋率和效率。
網購造就快遞行業
內地電貿巨頭阿里巴巴創始人馬雲去年中退任集團主席後，就夥拍復星國際（656）和銀泰商業（1833）等，成立物流平台菜鳥網絡，可見物流環節在內地電貿業務發展舉足輕重，甚至左右電貿能否持續快速發展，其中商機巨大可想而知。
現在淘寶網每個定單都有「物流跟蹤」，消費者可選擇快遞公司，也能查到貨品正在快遞公司哪一個中轉站和快遞員手中。由於淘寶網售賣產品仍以小件貨品為主，故快遞行業直接受惠。根據菜鳥網絡數據，去年「雙十一」購物節，以知名品牌直營旗艦店和授權專賣店為主的天貓網，以及專攻散戶賣家的淘寶網，單日合共錄得包裹數量逾1.5億件，而當中大部份包裹由順豐等民營快遞公司運送。
天貓網上部份電器、家具商，因需要依賴大件商品的物流配送，會尋求如海爾日日順物流等的合作，海爾表示，去年「雙十一」，日日順單日完成送貨達13萬件，定單約是平日的10倍左右。
海爾阿里合作看好
日日順現時除配送海爾自家電器產品，也有發展第三方物流業務，即配送其他品牌產品。集團去年底獲阿里巴巴入股，管理層表示未來仍會專注大件商品物流，相信與阿里合作可增加第三方物流定單數量，冀今後三年，第三方定單盈利佔比可達30%。里昂也認為，海爾的大件貨品物流能力和阿里天貓業務可相輔相成，看好雙方合作，並調升集團目標價至26.04元，上調評級至「買入」。
而由港人王衛創立並控股的順豐速運，內地市佔率達約兩成，雖然曾經宣稱「不缺錢不上市」，不過在去年8月順豐就引入外部資本，是自93年成立以來首次，具「國家隊」背景的蘇州元禾控股、招商局集團和中信資本等，以80億元人民幣入股，相當於順豐整體估值326.53億元的24.5%。
順豐可成行業龍頭
內地基金界有分析指，這一估值約相當於順豐今年預測市盈率20倍，去年市盈率25倍，相較同行UPS、FedEx、DHL的動態市盈率約21倍、22倍及16倍，亦毫不遜色。順豐此次融資，會用於發展訊息系統、中轉及航空樞紐等。入股順豐的中信資本董事長兼首席執行官張懿宸接受訪問時指出，物流業發展中，規模經濟是主導因素，大多數國家一般只有兩至三家物流業「老大」，相信內地物流業會整合，而順豐則會是整合其他同業的龍頭，不過，順豐若只是依賴自有的現金流，就很可能失去市場份額。
近期物流相關概念股如嘉里物流（636）、中外運（598）、海豐國際（1308）、伽瑪物流（8310）等均有炒作，相對而言，中外運估值仍然較為吸引。中外運間接持有與DHL合營的中外運—DHL快遞業務31.73%權益，市佔率達三成，去年該業務收入增長13.1%。
電子支付蠢蠢欲動
另一與電貿行業發展息息相關的是電子支付類股份，其中選擇包括環亞智富（1390）、神州數字（8255）、百富環球（327）等。
環亞智富是新上市的日資企業，集團行政總裁兼執行董事沖田貴史表示，內地消費者想買日本產品時，要通過日本網站，因此需要使用集團的支付系統。集團希望開拓日本以外的亞洲業務，未來會尋求與阿里巴巴支付寶的跨境合作。
百富環球則主力開發及銷售電子支付產品，年初公佈成為銀聯商務2014年度POS解決方案合作夥伴，成為銀聯商務2014年終端設備集中採購項目的其中一員，即將簽署集中採購合同。集團去年上半年來自內地第三方支付企業定單大幅增加一倍，加上新興市場增長，中長線前景可看好。
神州數字同為去年底上市的創業板半新股，主要業務是為網上遊戲運營商提供網上交易服務，另提供手機話費充值，令遊戲用戶提升網遊虛擬貨幣量。截至去年中半年，集團純利大增47.7%至981萬元，其中手機用戶交易額增30.8%至11.96億元，網遊運營商交易額增19.8%至8.02億元，相信集團未來仍會受惠內地遊戲行業爆發式增長。
財經故事本報記者
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