翻兜餐飲股過年關
2014/01/20 08:41:25
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生活
Magnum過去3年毛利率均逾八成，看來十分吸引，但撇除租金及其他費用後，純利率約兩成，2013年純利率更只有16%。Euromonitor研究報告亦指，香港夜店今年整體收入達7.8億元，未來數年增長約5.3%，遠低於餐飲業的1035億元規模及未來數年7.1%的增長。
內地打貪未有放緩，國企高官除大削酬酢開支外，據聞部份官員索性謝絕一切應酬避嫌，經營內地高檔食肆的餐飲股今年表現難望好景。反而主打大眾市場的本地餐飲股，特別是近年透過開拓副線品牌提高整體毛利的企業，未來表現可看高一線。
經營茶餐廳的翠華（1314），業務走中高檔路線，毛利較同業佳。去年上半年，營業額升42.7%至6.95億元，純利升32%至8549萬元，毛利率69.8%，較同期大家樂（341）及大快活（052）的毛利率12.6%及14.5%為高。翠華亦積極拓展內地市場，去年上半年內地收益勁升近倍，佔營業額比例由2012年同期的16.5%，顯著上升至22.9%。據報道，內地人均消費較香港的80元高逾倍，配合中港兩地增設中央廚房，未來增長潛力不可小覷。
翠華內地收益造好
翠華上周遭主要股東減持1.16億股後，股價仍穩守5元配售價之上，反映現價位有一定支持。唯一缺點是估值偏高，現價市盈率達45倍，屬同業偏高水平，如能承受高風險可於現水平先買一注，上望今年高位5.75元，穿4.5元止蝕。
於中港兩地經營逾130家食肆及餅店的稻香（573），去年上半年純利微升0.1%至1.39億元，當中香港業務純利升至1.024億元，內地業務則跌6%至1.3億元，主要因為急增分店令折舊開支大增。期內，營業額21.26億元，當中香港業務佔14.99億元，增4.2%；內地業務為6.27億元，大增29.5%。
雖然中央打壓三公消費，令商務及國企客戶銳減，但稻香主打的是中檔客戶，平均消費80至90元人民幣，受影響應較小。該公司已計劃今年在內地再開設7家新食肆，中長期會帶來可觀回報。本地方面，今年會開設3家新店，加價約3%；又積極拓展副線品牌，旗下泰昌餅家開設西式咖啡室TCafe1954，又與日本RingerHut合營發展拉麵店，提高整體毛利率。稻香成交一向偏低，股價自去年3月升上5元水平後，便一直於5.5至6元之間橫行，可於5.6元附近入市，作中長線投資。
味千開始重拾正軌
前年受「骨湯事件」影響的味千（538），業務亦開始重拾正軌，內地同店銷售增長由去年首季的1.6%，升至去年第四季的10.5%；香港方面則由首季負0.1%，增至上季的4.7%。去年上半年營業額升3.8%至15.7億元，純利增長177%至1.3億元。期內，佔營業額約87%的內地餐飲收入達13.61億元，升4.9%；經營溢利1.75億元，急增102%，顯示該公司已走出骨湯事件影響。上半年客戶平均消費約42元人民幣，不受內地打貪腐影響。味千上周股價破位創52周新高後整固，12月至今形成的上升軌不變，9日RSI處60，相信後市有力升穿10元關，可於現水平吸納。
此外，半新股譽宴（8107）也可留意。該股上月以全配售1億股掛牌，配售價1元，最高曾見3.34元，現於2元水平徘徊。該公司主打利潤較高的婚宴餐飲服務，最近又出婚宴apps，加上今年為雙春兼閏月嫁娶好年，婚宴生意肯定好景。另外，譽宴勝在全配售貨源少，若然能交出理想業績，有潛力成為今年黑馬。經過近期於低位一輪收集，隨時有力再爆上。
財經故事本報記者
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