濠賭股重創值低吸
2014/02/10 08:41:43
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生活
國家主席習近平上場後，強調打貪。然而，澳門博彩業增長持續強勁，去年錄得逾3607億澳門元破紀錄的博彩收入，期間濠賭股一直維持強勢，美高梅（2282）、新濠（200）股價更漲逾1倍，而且一直沒有顯著調整。不過，澳門博彩監察協調局上周三公佈，1月份博彩收入僅升7%至287.39億澳門元，增幅是2012年10月以來最低，令人擔心內地積極打貪影響顯現，加上去年基數高，今年博彩收益或未能維持高增長，觸發濠賭股在消息公佈後全線重創。
有基金經理指出，市場仍瀰漫撤資潮，當人人都減持中港股市，重磅的賭股及科網股最後亦會成為沽售對象。他表示，濠賭股平均逾30倍的市盈率是建基於未來收入能維持快速增長，若未來盈利增長放緩，估值有可能被調低，宜密切留意往後的營運數據，如按月公佈的博彩收入。
大行續發報告力撐
不過，大行隨後陸續發表報告力撐濠賭股。高盛稱，以1月首26天的日均收入達9.96億澳門元比較，即1月最後一周的日均收入降至5.68億澳門元，但考慮到1月31日至2月6日為農曆年假期，較為合理的做法是合併1、2月博彩數字作比較，料今年首2個月博彩收入可維持低至中的雙位數增長。該行維持濠賭股今年博彩收入增長16%，盈利增長33%的預測。增長主要來自中場，增24%；貴賓廳收入增速將由2013年第四季的18%，放緩至12%。高盛指出，濠賭股近3周已調整15%，可趁機吸納，維持美高梅的「買入」評級，目標價37.9元，並認為金沙（1928）的投資價值開始顯現，維持「買入」評級，目標價70.2元。
摩根大通亦表示，1月博彩收入放緩主要受季節性因素影響，並非結構性問題，據該行調查，預期2月博彩收入增長仍維持強勁，達15%至18%；傳統上行業提供達5%股息率亦為估值帶來支持，相信公佈收入數字可緩和投資者的憂慮。現時濠賭股股價已從高位回落20%至25%，提供入市好時機，建議吸納以中場客為主的金沙，以及業績改善的新濠及永利（1128）。
UnionGaming表示，傳統上貴賓廳客戶會等待中場客結束農曆年假後才重返澳門賭枱，實際的博彩收入亦要於二月第二周收益入帳後才能了解。該行認為，2014年博彩收入會維持強勁增長，全年增長約14%，賭股急挫反而是入市機會。
金沙銀娛值得看好
以增長潛力及往積表現比較，金沙、銀河娛樂（027）及新濠博亞（6883）表現應較優勝。3公司最快有新賭廳落成，明年將新增450張、500張及500張賭枱。當中，新濠博亞旗下新濠天地第三期於2016至2017年落成後，可再提供逾700張賭枱；銀娛旗下澳門銀河第三及四期於2017至2018年落成，額外提供1000張賭枱，長遠增長動力十足。反觀美高梅、永利及澳博（880），則要2016年至2018年才有新賭場落成。
不過，新興市場走資未完結，強勢股可能未跌夠，短炒宜控制注碼。銀娛上周跌穿50天線後即獲支持，可於70元以下吸納，作中長線投資；新濠博亞可於102以下吸納，首站先睇116元，穿99元止蝕；金沙增派特別息，兼第去年第四季業績理想，EBITDA增長35%，但10天線仍跌穿50天線，20天線短期亦有機會跌穿50天線，宜先觀望後市變化。
財經故事本報記者
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