內險股喜訊多 重拾動力
2015/11/16 10:11:08 網誌分類: 生活
自內地A股年中暴跌，市場一直關注有份入市買貨的「救火隊」內險股損失狀況，果然上季業績大插水。尤其是龍頭股國壽，上季純利大跌逾70%，績後拖累股價急挫。過去一個月，大市回升，除基本面較好的平保（2318）和中國太保（2601）股價堅挺外，內險股大多走弱。國壽期內跌幅逾5%。
不過，市場逐步消化利淡消息後，對內險行業的看法轉趨樂觀。大行普遍認為，內險第三季盈利下跌，屬一次性損益，基本面仍然穩健。德銀最新報告就稱，國壽投資組合較保守，且資本實力雄厚，能受惠內地壽險市場復甦。花期也認為，國壽上季盈利疲弱，可能只屬一次性，維持其「買入」評級，目標價46元。
國壽最新公佈首十個月的原保險保費收入約為3292億元人民幣，升13.4%。除保險業務向好外，A股自10月起回暖，也為內險股注入動力，後市毋須看得太淡。同時，不少內險股經年中大跌市一役，也陸續調整資產配置，以降低市況波動帶來的風險。摩通報告就稱，內險股在資產配置中，已減少了股票比重，相信市況波動對投資收益影響有限。
此外，身處改革核心的內險股，還有受惠國策支持因素。「十三五」規劃提出全國實施城鄉居民大病保險制度，改革醫保支付方式，就為內險股帶來新的商機。再者，市場近日傳出，官方計劃放寬險資投資基建項目範圍，都對內險股有刺激作用。
盈利能力強平保為首選
選股上，上季業績逆市有好表現的平保，續可視為首選。平保在內險股中盈利能力最強。該公司上季面對嚴峻環境挑戰，純利仍升32%至136.27億元，期內投資收益亦未受A股大跌影響，反而上升逾一成，反映其產品組合亦佳。摩通最新報告就視平保為行業首選。富瑞也看好該股後市表現，認為其全年收入仍然可觀，並對行業前景保持正面。該行同樣將其列為首選股，評級「買入」。
除了平保，中小型的中國太保也因基本面較佳，頗值得留意。該公司第三季純利上升逾70%，升幅高於平保。同時，該公司最新公佈今年頭十個月原保險業務收入升5.8%，共1752.87億元。瑞信就一直唱好該股，並給予「跑贏大市」評級，目標價50元，較現價32.6元有約60%上升空間。
國壽不利因素漸消化
國壽（2628）連日受壓下挫後，上周四收高逾3%。展望後市，國壽利淡因素逐漸釋放，該股調整也接近尾聲。近期國壽股價下挫，主要受累上季投資收益銳減，純利大跌。不過隨着相關因素逐步消化，市場對國壽看法逐漸改觀。
以基本面來看，撇除投資損益，該公司上季純利仍保持上升動力，與市場預期相若，故投資前景並不如市場判斷般負面。特別是A股回暖，國壽第四業績有望大幅改善，股價有反彈空間。
大摩上調目標價
國壽經調整後，隨着行業向好，保費收入上升，值得留意。德銀最新報告就維持國壽為行業首選，大摩更上調其目標價8%至39元，評級「跑贏大市」。
財經故事本報記者
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