倚天後的華山派——第一個分拆上市的武林企業

華山派這家公司比較奇特，金庸最早提及華山有限公司是在倚天裡。當時的首席執行長是鮮於通先生，雖然是首席執行長，鮮於通先生的行為還是受董事會監管的，高矮老者就是董事會的實權派，矮的叫威震什麼來的。

華山有限公司沒有少林，武當兩個企業大，但在金庸的書裡卻當了兩回主角，可見起碼也是間有點歷史的中型企業。華山有限公司第一次領銜主演應該是笑傲江湖，第二次應該是碧血劍了，最後一次出現是鹿鼎記，但那時華山有限公司已經將主要業務轉移到東南亞去了，成為國際企業，所以我們還是主力說那第一回當主角的事比較好。

說第一次應該是笑傲江湖那是對笑傲江湖年代還有爭議的緣故，但碧血劍中穆人清收袁承志時對一華山派的開山祖師風祖師爺磕頭，如果說這個風祖師爺是笑傲江湖裡的風清揚，那華山有限公司的第一次當主角就是笑傲江湖了。

華山有限公司在倚天裡是一家公司，到了笑傲江湖開始時也是一家，但到了岳不群師父那一代就分拆上市了。分拆上市的原因是華山有限公司的岳肅和蔡子峰兩為董事從葵花寶典中發展出一劍一氣兩種產品，因為公司業務愈來愈廣泛，對什麼是核心業務的認識各有不同，於是決定分拆上市。

廣義的分拆上市包括已上市公司或者非上市公司將某一業務單位或子公司從母公司獨立出來，公開招股上市。華山有限公司分拆為劍宗和氣宗分別在主版掛牌。華山有限公司的分拆使核心業務和投資概念更顯清晰。分拆的好處尤其在華山有限公司的業務出現盈利水平及前景高於企業平均水平的戰略業務單位－－風清揚董事長，後更為明顯。風清揚董事長的潛在價值，留在華山有限公司不能被市場所充分體現。最大的好處是分裂成劍宗和氣宗後能更好的實現業務的專業化管理和發展，氣宗岳不群的師父就是在實現業務的專業化管理後，排擠了劍宗當上華山有限公司的首席執行長的。

岳肅和蔡子峰分拆後華山有限公司股份由華山劍宗和華山氣宗兩家企業共同持有。根據岳不群的話劍宗的人比氣宗多，如果每人一股，那麼我們可以肯定按人數來說，劍宗控制了華山有限公司大部分股份，華山劍宗應該說就是控制了母公司了。但是華山劍宗這個母公司的股份，後來被華山氣宗這家子公司發動突然襲擊強行收購了，從此華山氣宗成了母公司，而華山劍宗成了子公司。可是收購是要錢的，錢從何來？自然是機構投資者了，但機構投資者為什麼會選擇支持子公司而不支持母公司呢。

事實上華山有限公司當時的主營業務是劍宗，這在整體資產上對策略和戰略合作夥伴是缺乏吸引力的。岳不群首席執行長曾經說過：「劍宗功夫易於速成，見效極快。大家都練十年，定是劍宗佔上風；各練二十年，那是各擅勝場，難分上下；要到二十年之後，練氣宗功夫的才漸漸的越來越強；到得三十年時，練劍宗功夫的便再也不能望氣宗之項背了。」岳不群首席執行長還說過：「你師祖憑著練得了紫霞功，以拙勝巧，以靜制動，盡敗劍宗的十餘位高手，奠定本門正宗武學千載不拔的根基。」這就是說劍宗的業務開始時發展比較迅速，過了二十年就走下坡了。估計到了岳不群師父的時候正是練氣宗功夫的第二十年其增長潛力巨大，因此才能得到投資者的青睞，甚至得到銀團貸款來進行收購，對華山有限公司進行重組和再分拆。

關於投資者和或銀團金庸沒有說明，但是推想起來有這樣的人力物力的企業不多。算起來嵩山有限公司有能力奪的五嶽劍派盟主有這個能力，但當時是競爭對手，嵩山有限公司當時自己也在集資，所以沒可能為華山氣宗的出力。日月神教也有可能，不過他們搶過華山有限公司的科研成果葵花寶典，兩者勢成水火，就更不可能為華山氣宗融資了。剩下的就是兩大巨頭的少林或武當了。岳不群首席執行長說：「這是本門的大機密，誰也不許洩漏出去。別派人士，雖然都知華山派在一日之間傷折了二十餘位高手，但誰也不知真正的原因。我們只說是猝遇瘟疫侵襲，決不能將這件貽羞門戶的大事讓旁人知曉。」那就是說收購的內幕除了華山氣宗和投資者沒人知道了。少林方證對令狐沖道：「華山派後來分為氣劍兩宗，同門相殘，便種因於此。」少林既然知道同門相殘的事，那麼少林肯定是投資者了，至於武當有沒有參與，那就不得而知了。

不過貸款也好，投資也罷，都是要付利息的。鯨吞了母公司的氣宗也要還利息的，這就是為什麼五嶽劍派爭奪盟主之位，將盟主之席給嵩山派奪了去，看來是由於借款太多，利息沉重，無力兼顧的緣故。不過推尋禍首卻是這失敗的分拆造成的。

分拆的原因，現在看來是控制華山有限公司的華山劍宗退出投資的重要戰略，目的是逐步退出非核心業務的華山氣宗。應該說分拆有利於優化企業資源的優勢，但是第一次的分拆顯然沒有達成華山劍宗的目標。分拆的第一戒是不可動搖母公司的獨立上市地位。對母公司而言，分拆上市在本質上屬於資產收縮範疇，勢必會影響到母公司的業績，對於原本業績一般的公司來說，分拆優質資產後對母公司業績的影響會更大。華山有限公司首席執行長岳不群說過：「玉女峰上大比劍，死了二十幾位前輩高手，劍宗固然大敗，氣宗的高手卻也損折不少。」所謂不少那麼在人數對比上起碼不會是一比二十，最少也要是三比十才好說損折不少。那麼華山氣宗就應該有超過六位前輩高手，而他們的實力也等同二十位以上的華山劍宗前輩高手，這第一次分拆後母公司業績收縮了最多百分之五十！而華山氣宗決戰前的實力只是稍微弱於華山劍宗而已，這一點絕對不利於華山有限公司整體競爭力的提高，更加影響了母公司的獨立上市地位，最後才有華山氣宗的為了保護其在母公司的地位的反功倒算。

華山氣宗的反功倒算是華山有限公司的一次重新分拆，這次分拆也是失敗之作，取得母公司控制地位的華山氣宗實力嚴重削弱。造成這一後果主要是這次重新分拆沒有顧及所有股東的利益。尤其是當時在華山有限公司持股量最大的個人股東原董事長風清揚先生受到最大的損失。這次分拆上市的決定並非董事會所有成員都知道，是在董事長風清揚先生不知情的情況下開的股東大會上決定的。這次大會上公司原董事長風清揚先生，未能免費獲得分拆上市子公司的股份，或對股份享有優先認購權，更不要說對分拆之後子公司的任和安排的決定權。這點導致董事長風清揚先生在股市上大量拋售華山有限公司的股票後退出董事會，使華山有限公司股價大跌，並引起剩下不死的原華山劍宗股東恐慌性拋售，從此再也不在股海中尋寶了。當然華山劍宗股東成不憂等人，在五嶽劍派盟主的資助下，曾經希望重奪華山有限公司的控制權。但是華山氣宗在受前董事長風清揚先生教育的理財專家令狐沖的幫助下渡過這次危機。

經過這幾次分拆華山有限公司實力嚴重受損，加上後來華山有限公司首席執行長岳不群策略失當，導致華山有限公司幾乎倒閉。我們知道當日月神教董事長任我行先生光臨華山時，華山上只剩下嵩山、泰山、衡山、華山四派共三十三名弟子，那麼華山有限公司最多就只剩下三十人了！

理財專家令狐衝要繼續為恆山理財，前董事長風清揚先生只好再次出面重組華山有限公司，封不平，叢不棄還有那華山有限公司剩下的不超過三十人就是新班底了。接下來我們就能看到穆人清指著董事長風清揚先生的遺像說：「這位是華山派的開山祖師風祖師爺」了。不過風清揚董事長的獨孤九劍始終沒有傳下來，估計是一、封不平，叢不棄那幾位資質太差，學不好；二、風清揚董事長年紀太大了，弟子們沒學完獨孤九劍他就先去見獨孤大俠了。不過憑著這沒學全的獨孤九劍，華山有限公司後來還是威風了幾把。首席執行長兼董事長神劍仙猿穆人清武功之高，當世實已可算得第一人，而關門徒弟袁承志還面團團的當起七省盟主來，最後還創立華山有限公司東南亞分公司，開中國武術團體之先河。還有個歸辛樹夫婦差點就讓康熙腦袋搬家，如果不是韋小寶的阻攔，這個第一次幫中國皇帝腦袋搬家的吉尼斯世界記錄說什麼也倫不到呂四娘來開創的。

縱觀華山有限公司的分拆和重合歷史，其過程可以用--這樣一個圖形表現之，有點類似反正兩面南非國旗合在一起。天下大勢久合必分，久分必合，武林企業也逃不脫這個規律。