領匯好事多 趁回調買入
2014/11/17 08:41:26
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生活
| 領匯（823）近期好事多，下月晉身藍籌外，每基金單位中期分派亦增長11.6%，出乎市場預期，加上未來有意進軍內地商舖，以及在港開發房地產，促使股價上周再創新高。不過，房地產信託基金中，領匯股價今年累積升幅最大，收益率則最低，短期再大升空間有限，宜整趁回調才考慮買入。本報記者 領匯截至今年9月底止中期業績，收益總額增加9.6%至38.3億元，物業收入淨額則增加10.6%至27.83億元。當中，商舖零售租金升8.1%至22.94億元；街市熟食檔位租金升13.1%至3.79億元；停車場月租租金升11.9%至6.09億元；時租租金升16.8%至2.16億元。 每基金單位中期分派增長11.6%至89.56仙，較物業收入淨額增加為高，主要由於收購現崇山商場給予政府雙倍印花稅涉及金額較大，令分派受到影響，因此派發特別息。截至9月底止，投資物業組合估值增至1254.86億元，較3月底上升14.2%；每基金單位資產爭值增加至48.23元。 改善資產保持動力 領匯每基金單位分派回報率約四厘，低於同業逾六厘，仍能受投資者追捧，原因是領匯近年不斷改善投資組合，透過購入優質資產，並出售回報不理想的商場，以保持增長動力。 領匯2011年以17.6億元收購將軍澳商場後，股價亦由2011年初的24.3元，倍升至上周的48.75元。上周再創新高，曾高見49.4元，一定程度上已反映投資者對領匯未來業務增長的預期。 今年領匯動作更多，先以13.8億元收購黃大仙現崇山商場，7月完成出售四項物業，9月又再出售另外五項物業，上月則與萬科（2202）簽訂諒解備忘錄，收購後者位於深圳的商場。未來若房託基金的投資範圍擴至發展物業，可發展空間更大。領匯行政總裁王國龍指，很多發展商建成商場以後十分惜售，令領匯難以收購，若日後可染指發展物業，便能夠更早參與發展商場項目。 收購難圖染指物業發展 換言之，若新業務發展未如理想，經濟放緩影響整體零售銷售，股價波動亦較大，投資者需留意。 摩根大通指出，撇除現崇山影響，上半年每單位基金分派只增加4.7%，若以半年作比較更出現1.8%的跌幅。整體收入亦有放緩跡象，今年上半年零售租金增長為3.6%，較去年下半年增長4.7%有所回落；加上息口上升對領匯影響亦較大，維持其中性評級，目標價47.5元。 分派增長空間有限 該行又指，領匯正磋商收購去年底才落成的萬科深圳商場，該商場雖然全部租出，但預料未來兩年租金升幅有限。 瑞信認為，領匯未來分派的增加空間有限，即使領匯仍有17億元出售所得有待收回，但相信不少資金會用於收購萬科龍崗商場。該行提升領匯2015至2017年每基金單位分派預測1%，同時升目標價0.7%至42.52元，以反映4.13%的收益率，維持「中性」評級。 事實上，綜合12間證券商於領匯業績後發表的報告，只有5間建議「買入」，7間維持中性評級；目標價介乎42.52元至52.8元，平均數為48.45元。領匯上周五收報48.75元，全周累升5.86%。 財經故事本報記者 |
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