狗股博翻身部署要小心

2015/01/05 11:11:29 網誌分類: 生活

05 Jan

        港股去年風雨飄搖，受「滬港通」消息帶動，恒指一度衝上兩萬五關，但最終全年只微升1.28%。反而國指受惠年尾滬深股市急升，全年大升逾一成，大幅跑贏恒指。很多散戶謂，去年港股難玩，特別是下半年「唔易賺錢」。2013年藍籌升幅榜的銀娛（027）、金沙中國（1928），受多項政策因素影響，去年淪為大輸家，雙雙跌逾三成半。引用「狗股理論」，且看2015年能否再次出現醜股大翻身。

        狗股理論（DogsoftheDowTheory）是美國基金經理邁克爾．奧希金斯（MichaelO'Higgins）於1991年提出的跑贏大市投資策略。具體做法是，每年年底從杜瓊斯工業平均指數成份股中，找出10隻股息率最高的股票，新年伊始買入，一年後再找出10隻股息率最高的成份股，賣出落選的舊股，並買入新上榜的股票，每年重複動作，便可獲取超過大市的回報。套用於港股，則買入表現最差的藍籌（因股價跌，股息率通常較高），博明年大反彈。

        昆侖撈底預坐貨

        去年藍籌升幅榜首5名依次為恒基地產（012）、港交所（388）、交行（3328）、領匯（823）及國壽（2628），分別升35%、32.8%、32.4%、29.1%及25.6%。包尾的則依次為昆侖能源（135）、金沙、華潤創業（291）、銀娛及中海油（883），跌幅依次為46.3%、39%、37%、36%及27.6%。

        中國致力拓展潔淨能源，產銷天然氣的昆侖理應受惠，惟受母公司中石油集團腐敗案所影響，包括前董事長兼中石油集團副總經理李華林、前集團董事長蔣潔敏等。內地媒體報道，整個中石油系統的腐敗案牽涉前中央政治局常委周永康，其子周濱亦被指涉及昆侖的利益輸送。

        中石油（857）總裁汪東進於去年中期業績時表示，將昆侖燃氣注入昆侖能源暫時未有時間表。人心惶惶，憧憬的注資亦未知何時落實，難怪昆侖能源上月曾低見6.88元，創五年新底，比起前年初的歷史高位16.86元足足跌近10元。昆侖上周五收報7.63元，升4.09%，相信已初步見底，惟在中石油系調查仍未正式劃上句號前，相信其表現會續受拖累，撈底要有坐貨的心理準備。

        華潤低縱殘不宜吸

        同樣，華潤集團前董事長宋林涉嚴重違紀違法，去年4月被中紀委調查，亦引發系內多名高層下馬被查。除此之外，華創去年第三季業績亦由盈轉虧，蝕7100萬元，主要受累Tesco合資公司入帳；中央持續反貪腐及電商業務競爭加劇，華創亦預期全年業績整體走勢向下。內地經濟增長放緩，加上經營環境轉變，華創盈利回復增長料需時，就算股價低殘亦不宜吸納。

        澳門賭股面對的結構性轉變則更明顯，內地打貪令高端賭客減少，同時澳門又不斷收緊政策，如去年7月起收緊內地遊客過境政策，同時嚴控銀聯終端機在賭場使用，防止內地旅客利用銀聯卡購買貴重物品後，立即典當套取現金。

        金沙銀鋘見好即收

        早前人大常委會副秘書長李飛又批評澳門發展過份側重博彩事業，同時，澳門政府又有意於今明兩年檢討賭牌續期事宜，加上未來兩年有多個新賭場落成，毗鄰日本又有意發展賭業，僧多粥少，為後巿帶來多項未知數。澳門博彩收益自去年6月開始亦連續七個月下跌，12月收益只有232.85億澳門元，大跌三成，創去年單月收入新低，更為最大跌幅。大和及麥格里均估計，今年澳門博彩收益將持續下跌，分別達7%及2%，面對未來多方不明朗因素，金沙及銀娛下注只宜博反彈，見好即收。

        財經故事本報記者

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