大行唱好牛氣盛 證券股趁回入
2015/01/26 11:11:31
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生活
中證監本月16日收市後公佈，對四十五家證券公司的融資類業務現場檢查的結果。中信證券（6030）、海通證券（6837）及國泰君安存在違規問題，予以暫停新開融資融券帳戶三個月作為懲罰，並對銀河證券（6881）、招商證券、廣發證券、安信證券、中投證券、民生證券、廣州證券、齊魯證券及新時代證券採取警示的監管措施。
估值高有調整壓力
市場解讀，有關行動反映中證監不希望證券商鼓勵投資者過度使用融資炒股，避免股市過熱。其後，更傳出不符合規定的融資戶口要全部平倉，觸發滬綜指上周一暴挫7.7%。
雖然中證監在上周一晚緊急澄清，指兩融檢查並非為了打壓股市，同時承諾不會對不合資格客戶（戶口金額少於50萬元人民幣）強制平倉。中資證券股的H股上周二亦大幅反彈，惟相關A股卻繼續下跌，如中信證券盤中跌停，收盤跌幅亦達9.89%，海通證券、華泰證券、廣發證券、西部證券、光大證券、興業證券等亦跌幅明顯。
有分析指出，此前融資槓桿交易大幅上升，帶動證券商、銀行等股份飆升，現時政策釋放出限制融資槓桿交易的訊號，融資潮料將回落，股價和估值處在高位的證券股回調壓力較大。不過，大行對內地證券商股的前景仍較正面，主因內地股市今年仍牛氣沖天。
兩融檢查影響心理
德銀研究報告指，內地部份中小型證券行為爭取業務，容許戶口金額只有10萬或5萬元人民幣的客戶開設融資戶口，中證監行動可糾正業界歪風，保障經驗不足的散戶。該行認為，受罰的十二家證券商於內地融資融券市場佔有率約為五成，加上開設新融資戶口需要最少六個月的買賣記錄，相信對市場的心理影響大於實際盈利影響。花旗亦表示，融資融券業務佔內地整體股票市場收入僅10%至15%，相信影響有限。
另一方面，於過去兩周，包括印度、土耳其、加拿大等央行相繼減息，歐央行又推出QE（量化寬鬆）政策，歷史性首度購買國債，雖然中金預期，是次歐央行QE對全球流動性影響應少於美國聯儲局QE2及QE3。惟參考08年美國推出QE後全球股票市場的變化，就算歐央行QE力度只及美國一半，對股市的影響已會很大。
繼中州證券（137）後，海通證券及第一上海（227）亦於上周五發盈喜，當日分別上升2.45%及1.2%，料餘下證券股稍後亦有機會發盈喜，不妨多加留意。
盈喜證券股料續來
海通證券料去年淨利潤達76.4億元，暴增近九成；每股盈利0.8元，主要因為去年市場的交投活躍，帶動該公司業務發展。瑞信稱，海通現價市盈率約16倍，市帳率約1.8倍，從基本及營運數據比較，相對中信證券折讓25%；加上該公司上月配股集資約190億元，有利其進一步拓展融資業務，維持其「買入」評級，目標價23.5元。
海通上周一急挫至100天線（15.146元）後即反彈，上周五收報17.58元，但全周計仍跌近4.5%，現時10天線（17.764元）與50天線（17.646元）十分接近。看好可於現水平吸納，首站先看19.5元，穿16.88元止蝕。
財經故事本報記者
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