晦氣重重任志剛
金管局總裁任志剛突然表示「還富於民是天公地道」,支持減稅。這句話應不應說?金管局總首要任務是捍衛聯繫匯率,次要任務仍是捍衛聯繫匯率;至於捍衛匯率,我們是外判了給美國聯儲局。所以,任何有關貨幣政策的言論,以任總的身份來發表,雖合身份卻也不過是表示一下香港還有個金管局而已。到了無關貨幣政策的言論,例如支持減稅,似乎還是少說為妙。
不過金融官員發表對財政政策的看法,任志剛倒不是第一個,2005美聯儲主席格林斯潘曾經向媒體發出呼籲,稱美國應該簡化稅務代碼。同年他又表示,如果美國對中國進口產品單方面開徵關稅,很可能對全球金融體繫帶來較大的風險。還是那一年他在演說中警告說,除非美國國會削減政府開支,否則美國預算失衡的情形將越來越嚴重。當時倒也沒人指責他是衝著總統而來,雖然他也是離任在即。
說任志剛不該多口的人理由不外是以為財政政策與匯率無關,真的無關也就罷了,可是經濟上的事本來就是環環相扣的。財政政策也能影響匯率的。財政政策如果造成經濟衰退,也能引發對港元可能貶值的想法和投機與衝擊,既然如此談點看法也不能算錯,也還在本職範圍之內。香港的報人程度有限,居然指責起任志剛來,還他人有心,予忖度之的說任志剛是為報復上司才發表看法,剛給人飛起,又給人指責,看來任志剛真是流年不利了。
說財政政策與匯率有關,總得有點根據。政府有盈餘而不減稅說的嚴重點是財政緊縮,在固定匯率下財政緊縮的結果是國民收入(GNP)減少,利息也要下調。簡單用個ISLM分析一下,假設原平衡點E',財政緊縮導致IS實體經濟的收縮,由IS'收縮為IS。LM'--貨幣供應同時減少,以維持匯率,新平衡點E。利息下降。可是我們的利息由美國聯儲局決定,能減多少?維持匯率的方法就是和美國的財政政策同步,這樣一來利息升降同步也就比較容易了。可是美國財政政策長期以赤字財政為主,要同步,根據量入為出的原則赤字財政是不可能的,可以做的只能是減少盈餘。減少盈餘不就是還富於民的減稅嗎?
既然如此,任志剛提議減稅也就不算越權了。記者,主要是編輯的經濟水平實在有待改善。就算沒有上面的解釋,發表意見也不是不可以的,格林斯潘不也大談財政政策了嗎?誰又指責他越權了?任志剛我雖然不喜歡他,可是這次我要支持他一下。