航運股翻炒重組概念
2015/06/29 08:41:16 網誌分類: 生活
受內地船股巨頭中船重工資產證券化再度提速刺激，市場憧憬航運股加快重組，推動航運股上周四逆市造好。除上述中海集團系的中海發展和中海集運升幅較大外，中遠洋系的中遠控股（1919）、中外運系的中外運航運（368）上周四均逆市高收。
事實上，自市場此前傳出航運股有望重組後，航運股不時就會因個別收購或重組動作而炒高。市場對航運股整合的預期，明顯較其他行業更為逼切。儘管相關股份已陸續澄清重組傳聞，但包括大行在內的多方分析意見均認為，內地四大航運央企有合併重組的需要。
德銀報告就認為，航運股是時候整合。內地多家證券商更陸續發出報告，認為航運重組是大概率事件。興業證券認為，從基本因素看，航運業存在運量過剩，未來幾年供需關係難有明顯改善。四大航運央企業務多有重複，在國際市場上亦存在競爭。國企改革背景下，不排除整合的可能。
重組預期的巨大利好，給航運股估值提升帶來前所未有的機遇。過去一個月，航運股全線下跌，中海發展、中海集運、中遠控股等跌幅更在一成以上。雖然股價落後，但基本面卻在保增長和低油價雙利好下逐漸改善，如中海集運首季盈利飆升3倍即可見一斑。業績改善，加上追落後，航運股股價具上升潛力。
留意落後潛力股
投資策略上，由於航運股升勢主要受行業整合利好推動，受惠重組和表現落後的潛力股更值得看高一線。目前來看，四大航運央企重組模式初步判斷是中國遠洋和中海集團通過建立合資，打造全面夥伴關係、實現共用資源。而中外運和招商局則主要先從油輪合作開始，打造國際規模的遠洋油輪船隊。故中遠洋系和中海集運系率先受惠重組概念。
受惠重組概念股方面，一個月跌幅較大的中海發展最值得看好。巴克萊最新報告就表示，中海發展作為超大型礦石運輸船先行者，新的購船交易有利維持其在市場的領導地位，故受惠最大。巴克萊重申其「增持」評級，目標價8.6元。中金和匯證也分別上調中海發展評級。匯證上調該股評級由「減持」至「持有」；中金也將該股評級上調至「確信買入」，目標價8.5元。
落後潛力股方面，同屬中海集團、一個月跌幅最大的中海集運（2866）看升空間最大。該股作為中海集團在港上市旗艦股之一，與同系的中海發展業務多有相似，因此率先整合機會最大。
此外，該股基本面良好，去年扭虧賺逾10億元人民幣，首季純利更是大增3倍，表現明顯改善。同時，該股作為航運股中少有的A、H同步上市個股，H股相對A股有較大折讓，也是推升股價上升動力之一。大摩和中金就均將該股列為推薦名單，該股目標價可上望一年高位4.97元。
招商局後市追落後
航運股翻炒重組逆市跑出，其中利好因素多多的招商局國際（144），雖未見明顯造上，但後市有條件追落後。
招商局是龍頭港口運營商，該股除明顯受惠行業整合外，還受惠母公司國企改革、一帶一路及廣東自貿區發展等。尤其是廣東自貿區，該股是主要受惠股之一，而且該股還在廣東自貿區重鎮前海擁有土地儲備，隨着地價攀升，自身估值亦有提升空間。另外，該股作為行業龍頭，國際業務優勢明顯，業績有望受惠一帶一路的發展。綜合市場預測，招商局本年度預測市盈率18.6倍。
國際業務優勢明顯
瑞銀最新報告就大幅上調招商局目標價，由34元升至41元。瑞銀認為，招商局是廣東自貿區最主要受惠者，同時該股深圳西部貨櫃碼頭正在整合，完成後效益將大幅提高，產能及收入亦將增加，業績前景向好。花旗亦將該股評為港口股首選，目標價34.63元。
財經故事本報記者
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