業績標青 內房股可收復失地
2015/07/13 08:41:09 網誌分類: 生活
內地不斷放水及出招救市，內房股業績料明顯改善，如日前就先後傳出內房股半年業績普遍超過市場預期，及房屋價格持續上揚。受此利好，內房股早前普遍造好，尤其是主業集中在一線城市的股份，鑒於當地樓價反彈力度較大，股價升幅更大。然而，隨着大市調整，業績向好的內房股捱沽。以一個月計，普遍下挫逾20%，其中民企類內房股如萬達商業（3699）、綠城中國（3900）同期跌幅更逾30%。大調整後，內房股估值開始見吸引，如大型股中估值最高的潤地，市盈率也只有約10倍。
除基本面因素外，市場對內房股前景普遍持正面看法。美銀美林報告認為，今年是內房復甦年，6月銷售數據延續5月升幅，可視作內房見底象徵，下半年預計將量價齊升。該行還預計內房上市公司今年合約銷售和盈利可增長10%至15%。
巴克萊最新報告也認為，內房股前景轉趨正面，並重申對行業持正面看法。該行表示，內房股正享多項利好因素，可推動基本面持續改善。股價方面，該行表示，內房現價平均市盈率僅9.4倍，估值吸引，基於估值較每股資產凈值折讓收窄至20%，該行決定上調內房股目標價11%至95%。
龍頭股看高一線
現價落後的內房股可趁低吸納。投資策略上，受惠銷情回暖及政策明顯的大型內房股值得看高一線。最新公佈業績、半年銷售逾千億的萬科（2202），該股是內房銷售額最高的股份，且今年以來銷售數據理想，股價後市看漲空間較大。同時，該股最新與另一內房龍頭萬達（3699）簽署合作協議，亦對估值提升有正面效應。瑞信看好兩股合作，該行認為，若雙方在相同業務城市合作，萬科可進一步提升其股本回報率。該行給予萬科「跑贏大市」評級，最新目標價23元。
除了龍頭股，業務集中在樓價漲幅最大一線城市的中小型內房股，亦可留意。如樓價漲幅最大的深圳地區龍頭股深圳國際（604），該股5月份合約銷售勁升2.7倍，後市隨時見突破。
分拆提升估值利好中海外
中海外（688）上周四勁升逾10%，漲幅居藍籌前列。中海外剛剛公佈分拆物業管理業務上市，後市除受惠行業好轉，業務分拆帶來的估值提升，亦有助其走勢造好。
受惠今年以來寬鬆貨幣政策及地方政府出招救市，中海外業績有望改善。今年首五個月，中海外完成物業銷售佔全年目標約40%，僅5月份銷售金額就有171億元人民幣，按月上升29%，按年升幅更高達63%。展望後市，中海外半年業績預計也會有不俗表現。
除了業績向好，該股近日剛剛公佈分拆物業管理業務上市計劃，根據摩通報告，業務分拆預計估值將在60億至70億元之間，有助提升該股資產市值。麥格理最新報告上調其今明年合同銷售預期至1770億元和1843億元人民幣，目標價也上調12.3%至30.72元，評級維持「優於大市」。
財經故事本報記者
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