季績有亮點 油股逢低收集
2015/11/02 08:41:15 網誌分類: 生活
受油價下跌拖累，油股今年無運行，儘管間中隨油價回升，但整體弱勢未改。以一年計，多數油股都顯著下跌。如上周四升逾3%的中海油（883），過去一年跌逾30%；中石油（857）和中石化（386）則分別跌36%和15%。至於中小型油服股，跌勢更誇張，中海油田（2883）一年跌幅逾48%。
憧憬油改消息隨時爆上
不過，隨着股價大幅下跌，市場對油股前景看法出現分歧。儘管整體看淡，但愈來愈多市場意見認為，油股股價已基本反映利淡因素，未來受油價波動影響空間也大大降低。反而隨着內地改革題材出現，油股後市隨時爆上。
中海油昨日公佈季績達標，即點燃新一輪炒風。除了業績，油股後市還有兩大動力：一是油價回穩甚至回升帶來的業績復甦。雖然市場對油價維持弱勢有共識，但也普遍認為，油價下行空間有限。油價現價整固後隨時有突破，給油股帶來刺激。
大行也看好油股下半年盈利。綜合市場預計，中石化和中石油今年盈利將分別下跌17%和53%，較上半年的22%和63%的跌幅明顯縮窄，反映下半年業績可望好轉。至於明年，預計三大油股可望恢復增長，平均上升逾24%。
混改助行業估值上升
二是「十三‧五」規劃有望帶來的油改。根據市場早前預計，新一輪油改將推進油氣領域從不完全市場產業鏈向市場化產業鏈轉變，因此，混改將成為行業估值上升的催化劑。再者，市場早已傳出三大石油股管網業務有望分拆，為油股重組和混改提供空間。投資策略上，業績和國策仍是影響走勢關鍵，選股時宜以此為依據。
三大油股中，目前估值最低、股價表現最穩健的中石化，有繼續跟進空間。法巴就剛剛發佈報告，唱好中石化，並上調其評級至「買入」，目標價由5元升至6.75元。
除了龍頭股，中小型油股中盈利能力不俗的光匯石油（933），因其基本面良好，有條件追上。該股在截至今年6月底止年度，油企盈利普遍倒退，純利仍錄得1.3倍的升幅，顯示經營能力不俗。踏入下半年，油價回穩，該公司又積極佈局包括天然氣在內的多領域業務，近期還成立電子商務平台，賣點更多。該股股價近期承壓100天線回落，昨日止跌回穩跡象，後市倘能突破，短期目標價可上望一年高位5.2元。
中海油優勢多獲大行唱好
受累油價大跌，石油股集體走弱，但中海油（883）績後獲多家大行唱好，短期或可繼續抽上，值得留意。三大石油股中，中海油擁兩大優勢，其一是業務只從事上游業務，不涉及煉油及石化產品，因此該公司業績與油價升跌關聯最密切，油價回升時升勢最足。其二，該公司是三大油股中最年輕，因此具體制靈活優勢，盈利性也較強。
成本控制能力強
大行普遍看好中海油。瑞信最新報告就認為，中海油是行業首選，因成本控制能力及股東回報超出該行預期。巴克萊報告也稱，雖然中海油下半年盈利表現或較弱，但現金流可支持每股派息與去年持平，加上目前估值吸引，即使明年油價及產量增長動力持續偏弱，風險回報率仍高，該行維持其「增持」評級，目標價11.2元。
財經故事本報記者
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